摘要（核心观点）：
　　 2月美国通胀数据超预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2月美国CPI同比上涨3.2%，较1月上升0.1%；环比上涨0.4%，涨幅也较1月上升0.1%，为2023年9月以来最大涨幅。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2月美国PPI环比上涨0.6%，涨幅较1月上升0.3%，2月美国PPI同比上涨1.6%，为2023年9月以来最大涨幅。数据发布后，美元指数反弹，10年期美债收益率小幅上行，美股科技板块及现货黄金有所调整，美股指表现对外围市场有所传导。市场关于美联储降息预期有所减弱。
　　推动资本市场高质量发展的政策继续出台。3月15日证监会发布多项关于资本市场高质量发展的政策，落实“强监管、防风险”。其中与资本市场发展直接相关的政策包括：“一是关于严把发行上市准入关，从源头上提高上市公司质量的意见。二是关于加强上市公司监管的意见。三是关于加强证券公司和公募基金监管，加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见。”政策的落实将提高上市公司质量，提升上市公司投资价值，吸引长期资金入市，提振投资者信心。
　　季节性、高基数等因素影响2月金融数据表现。3月15日央行发布2月金融统计数据显示，1-2月人民币贷款增加6.37万亿元。1-2月社会融资规模增量为8.06万亿元，较上年同期少1.1万亿元。2月M2同比增长8.7%；M1同比增长1.2%，较上月下调4.7%。M2M1剪刀差走阔。2月新增社融、信贷环比回落受季节性因素影响较大，同比少增受同期高基数影响。1-2月累计人民币贷款增加值与历史同期比较为次高水平，不过与2024年经济增长目标值相匹配来看，信贷投放力度或需进一步发力。M1较1月回落表明投融资需求仍需要进一步提振。
　　市场有所波动但总体稳定。美国短期通胀超预期外溢风险或有限，一方面美国受高利率环境影响，其2月PMI表明美国经济预期仍较弱，叠加美国通胀总体呈现放缓态势，市场目前仍普遍预计美联储会选择年中降息，外部流动性预计仍将呈现改善态势；另一方面目前的重要影响市场的因素在于国内且市场预期积极，主要源于经济政策的超预期释放、经济数据总体呈现改善、促进资本市场高质量发展的措施等提振市场信心。
　　行业及主题配置。在前期高股息红利板块和科技创新主题连续获得较好表现后，市场出现一定程度的“高切低”现象，主要表现是切换为低估值和价值方向，中长期高股息红利和科技创新主题仍是市场主线，结合我们前期报告结论，3月份后半程关注医药生物、电子、建筑材料、建筑装饰、电力设备、非银金融、机械设备等行业及相关主题中可能存在的机会。
　　风险提示：经济复苏不及预期风险；行业风险；汇率风险；数据风险；黑天鹅事件等。