上周铅价冲高回落，伦铅收涨1.48%至2131美元/吨，总持仓15.26万手。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】沪铅指数收涨0.59%至16315元/吨，总持仓7.49万手。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）沪铅基差下探回收，下游消费有限，现货跟涨乏力。价差持续下行，淡季临近，后市消费预期不强。有色商品情绪拉高，外盘涨幅更盛，内外比价持续缩窄至7.58。
　　库存方面，LME库存减少0.1万吨至19.06万吨。SHFE库存小计增加0.43万吨至6.71万吨，其中期货库存6.4万吨。社会库存增加0.35万吨至6.83万吨。本周2403合约交割，炼厂库存转移至交割仓库，天津、浙江地区社库录增。
　　供给端，原生铅方面，进口铅精矿加工费40美元/干吨，国产铅精矿加工费750元/金属吨，进口铅精矿到港量下滑。原生开工率下降1.12%至59.45%，湖南地区检修后产量下滑。再生铅方面，废电动车电池均价9700元/吨，再生铅厂原料库存降铅至24.68万吨，再生铅开工率上升9.05%至52.69%，原料到货情况好转叠加利润小幅修复，内蒙地区中小炼厂陆续复产。
　　需求端，本周铅酸蓄电池开工率维持74.60%，与上周基本持平，3-5月为蓄电池市场传统淡季，蓄企电池库存增。终端铅蓄电池市场消费平平，电池售价跟涨乏力，经销商成品库存录增。
　　总体来看，再生利润压力减小，内蒙地区炼厂陆续复产，供应小幅增加。本周交割叠加蓄企拿货，现货偏紧，但后续传统淡季叠加成品库存偏高，消费预期仍偏弱。预计上方空间有限。主力运行区间参考:15800-16550元/吨。海外运行区间参考:2045-2195美元/吨。