▌核心要点
超级央行周来袭,聚焦日本货币正常化和美联储降息进程,警惕海外流动性扰动。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】产业方面关注GTC和GDC大会对科技成长的催化。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)行业关注国内政策发力驱动的机械、家电、汽车等、证监会文件利好的次新、非银等,及海外两大峰会映射的AI算力、机器人、AI应用等机会。
▌北向回补动因:外资被动增持、主动对冲避险
本周北向净流入创近8个月以来新高,从资金来源来看,除了低估值外,还有日股调整对冲+美股震荡后资金避险+富时罗素调仓等因素的助推。后续主动加仓面临海外流动性考验,持续性存疑。
▌国内考验已至:真空期结束,经济、业绩待验证
两会政策稍显平淡,社融总量不佳,结构分化,居民融资谨慎,二手房价格同比降幅扩大。MLF缩量平价续作,一年半来首次净回笼,货币政策仍有定力。后续关注下周1-2月经济数据成色和4月一季报影响。
▌海外扰动渐近:超级央行周,跟踪日美央行动向
日本“春斗”远超预期,创33年来最大薪资涨幅,工资-物价通胀推动日央行货币正常化,预计下周二日央行温和调整YCC,退出负利率还需等待。美国通胀再抬头,全年降息预期回调,关注周四凌晨美联储点阵图变化和QT表述,全年降息次数或有调降。
▌产业催化可期:两大AI峰会,聚焦海外映射催化
产业方面聚焦AI两大AI峰会的科技成长机会。3.18-3.22全球游戏开发者大会(GDC)以AI为关键词。3.19-3.21英伟达GTC大会聚焦新一代GPU、新款B100芯片、人形机器人和AI+医药。
▌把握结构机会:短期震荡微调,关注三大主线
救市后A股多为W底,首轮反弹接近尾声,短期警惕海外流动性和国内基本面、盈利面冲击。行业关注国内设备更新和耐用品换新政策驱动的机械、家电、汽车等;证监会文件利好的次新、非银等;英伟达大会和游戏大会利好的科技成长,如算力、机器人和AI应用。
▌微观交易:两融交易再升温,北向大幅净买入
融资余额大幅增加,融资交易占比再度上行。北向资金大幅净流入,单周创近8个月以来新高,海外看涨情绪上行。内外资共同流入电子、计算机、电力设备等,分歧主要在商贸零售、食品饮料、传媒、国防军等。
▌投资日历:海外关注日美央行动向,国内关注1-2月经济数据和LPR操作
海外:超级央行周来袭,关注日央行会议和美联储FOMC对全球流动性的影响,日央行更多关注负利率政策和YCC的退出进程,美联储重点关注QT以及点阵图变化。
国内:进入经济数据验证期,1-2月经济数据公布;上周社融数据不及预期,关注20日LPR是否调降。
▌风险提示
(1)两会政策不及预期;
(2)国内经济不及预期;
(3)外部风险冲击加剧