核心观点
　　棕榈油
　　目前马来西亚棕榈油维持减产去库存的节奏。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】马来西亚棕榈油局公布的数据显示，2月底马来西亚棕榈油库存下降至7个月最低。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同时，最新出口数据显示，船运调查机构ITS和AmSpec称，3月1-15日马来西亚棕榈油出口量环比增长3.3%到8.4%不等。由于印度油菜籽减产叠加斋月植物油需求增加，市场对棕榈油需求仍有乐观预期。关注马来西亚棕榈油产量恢复增产后库存的变化。国内进口利润窗口关闭，近月买船偏少，库存加速去化对棕榈油期价构成支撑，令棕榈油期价领涨油脂板块。但由于棕榈油相比豆油和葵籽油持续强势，这也削弱棕榈油在油脂板块中的消费预期。短期来看，棕榈油期价继续引领油脂板块强势运行，关注其他油脂品种的补涨情况。
　　豆油
　　近期随着美国和巴西上调豆油制生物柴油需求预估，美豆油需求支撑有所转强。随着阿根廷压榨产能回升，阿根廷豆油出口回流全球市场，美国和巴西豆油出口份额面临阿根廷市场竞争，但有望通过本国消费提升化解库存攀升压力。此外，随着国际豆油价格性价比优势凸显，也将提振豆油消费增量预期。整体来看，国际豆油市场呈现供需两旺的格局。国内在油厂开工率高位背景下，在近期价格持续上涨的推动下，渠道建库积极性有所提高，油厂豆油库存去化加速。短期豆油期价保持强势，关注内外联动和豆棕价差修复，在豆棕价差拐点尚未到来之前，油脂市场强势难以逆转，豆油期价多头趋势持续。
　　菜籽油
　　随着美国农业部下调全球油菜籽产量预期，尤其从主要出口国（加拿大、澳大利亚与乌克兰）期末最低库消比角度看相当脆弱。此外，加拿大统计局发布的播种面积报告显示，2024年加拿大的油菜籽面积预计降至2140万英亩，同比减少3.1%。国际油菜籽价格获得支撑。目前加拿大油菜籽出口数据落后于去年同期。截至2023/24年度32周，油菜籽出口量368万吨，去年同期为551万吨。但加拿大国内用量从去年同期的630万吨增至667万吨。国内进口菜籽油数量增加，油菜籽减产忧虑升温，但沿海菜籽供应有保障，在油厂开工率回升的背景下，沿海菜籽油库存虽有去化，但相比其他油脂去化速度缓慢。随着天气转暖，市场密切关注需求的变化。短期菜籽油期价跟随其他油脂品种反弹，但由于自身基本面相对偏弱，近期走势仍以跟随性上涨为主。