策略摘要
　　铅市场供需双增，虽然社会库存持续累积对铅价造成压力，但铅精矿及废料等供应有限，叠加铅下游企业生产恢复，补库预期兑现为铅价带来一定支持，短期建议高抛低吸思路为主，后续关注原料供应与成本变化。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　投资逻辑
　　■铅市场分析
　　近日铅价重心略有抬升，基本面供需双增，社会库存延续累积。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）截至3月7日当周，伦铅价格较上周增加3.04%至2100美元/吨，沪铅主力较此前一周增加1.57%至16220元/吨。LME铅现货升贴水(0-3)由上周的-1.25美元/吨变动至-0.45美元/吨。
　　供应方面：SMM国产铅精矿周度加工费持平于800元/金属吨，SMM进口铅精矿周度加工费较上周持平于45美元/干吨。矿端方面，进口矿成交极少，市场观望情绪浓厚。国内铅精矿市场延续偏紧，北方季节性停产的矿山生产尚未恢复，铅精矿加工费处于低位。
　　原生铅方面，原生铅周度开工率较上周下降0.43%至60.58%。虽然近日河南和湖南地区部分此前检修的冶炼厂检修恢复后小幅提产，但云南地区铅精矿供应仍十分紧张，导致部分小厂开工率偏低，且江西、湖南、河南均有冶炼厂提及受铅冶炼利润影响产量或小幅下滑。
　　再生铅方面，据SMM测算，近期废电动车电池周均价在9740元/吨，废白壳周均价在9010元/吨，废黑壳周均价在9520元/吨。再生铅周度开工率较上周增加0.86%至43.65%，再生铅冶炼企业原料库存较上周上涨2.96万吨至17.44万吨，再生铅冶炼企业成品库存较上周下降0.41万吨至3.50万吨。近期安徽和河南地区开工率下滑，而内蒙古地区炼厂陆续复产，产量有所增加。
　　消费方面：铅蓄电池周度开工率较上周上涨11.94%至74.6%，其中江苏地区铅蓄电池周度开工率较上周上涨16.2%至74.13%，浙江地区铅蓄电池周度开工率较上周上涨18.95%至75.59%。铅蓄电池市场基本复苏，生产企业开工率有所提升，下游备货补库积极性回升，但考虑到后续传统消费淡季因素影响，仍关注终端消费情况。
　　库存：根据SMM，截至3月7日，SMM铅锭五地社会库存总量至6.48万吨，较2月29日增加0.52万吨，较3月4日增加0.41万吨。考虑到沪铅2403合约将迎来交割，冶炼企业厂库或向交割库转移，社会仓库库存预计维持增势。LME库存较上周增加1.23万吨至191575吨。
　　■策略
　　单边：中性。套利：中性。
　　■风险
　　1、冶炼产量提升。2、国内消费不及预期。3、流动性收紧