宏观消息
据海关统计,今年前两个月,我国货物贸易进出口总值6.61万亿元,同比增长8.7%,创历史同期新高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中,出口3.75万亿元,增长10.3%;进口2.86万亿元,增长6.7%;贸易顺差8908.7亿元,扩大23.6%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)随着1-2月经济数据将陆续公布,预计资金会趋于谨慎。从当前指数点位和估值角度看,期指中长线配置仍然有较高的性价比。由于2月以来股指整体涨幅较大,我们认为短期将做震荡整理。铝价处于震荡走强当中,随着下游铝加工企业逐步恢复正常生产与采购节奏,国内电解铝库存或重归去化,届时预计铝价有上行驱动,建议以偏多思路看待。
行业信息
五矿资源发布2023年经营业绩,公司全年产铜34.7万吨、产锌20.3万吨,并通过签署霍马考矿山的收购协议,迈出了公司资产增长的重要一步。受益于邦巴斯矿山的持续稳定运营,公司全年铜产量同比增长14%。邦巴斯全年铜产量同比增长19%,不仅创下了历史最高的选矿处理量,还实现了第二高的精矿销售量,销售精矿超过110万吨。同时,邦巴斯与Huancuire社区的谈判取得积极进展,启动了Chalcobamba采场的早期工作。公司预计2024年铜产量为31.9至36.4万吨、锌产量为22.5至25万吨。
评论及策略
铜:夜盘铜价收涨,盘中突破7万整数关口。1-2月份未锻造铜进口同比增加2.6%,精矿进口持平。全球矿山干扰率提升导致精矿供应不及预期,全球铜供求由预期过剩向供求平衡转变,进口精矿加工费大幅回落,但国内铜产量延续高增长。国内库存经春节累库后,导致现货持续贴水。国内下游需求总体稳定向好,光电装机带动电力投资高增长,空调销售良好并带动产量增长,新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求,地产持续疲弱,关注扶持政策效果。随国内步入消费旺季,铜价可能延续上涨。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。
锌:夜盘锌价上涨,站稳2.1万整数上方。有报道称,韩国一家锌冶炼厂减产20%。目前精矿加工费下降,冶炼利润缩窄,低迷锌价考验矿山和冶炼供应。预期国内汽车产销稳定,基建增速可能下降,家电表现良好;需要关注地产行业变化。目前矿山供应扰动,尚不足以改变过剩预期,但需要重点关注。随着市场国内逐步进入需求旺季,锌价可能延续回升。建议关注美元、人民币汇率、国内下游开工率等