玉米:
美玉米底部反弹,进口利润较高,美玉米3月进口利润552元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】巴西进口成本较低,6月巴西进口价格2042元,高于美玉米。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)截止2月22日,美玉米出口累计1949万吨,本周对中国出口0万吨,对中国进口累计达到171.3万吨,占比8.8%。今日北方港口平仓价稳定,基本2390元附近,南方港口玉米稳定。山东玉米上量增加,但受东北玉米上涨影响,预计华北玉米仍会上涨。贸易商开始囤粮,下游饲料企业和深加工陆续收购,中储粮增加收储政策,农户售粮减少,玉米现货继续上涨。今日玉米05窄幅震荡,与现货升水减少。3月天气转暖农户仍有一波卖粮高峰,且进口利润较高,但下游和贸易商会继续建库存,预计现货回调后仍会上涨。05玉米窄幅震荡,下方2420支撑很强。
淀粉:
山东深加工到车辆增加,山东玉米相对稳定,山东地区淀粉基本在3150元附近,东北淀粉现货稳定。本周玉米淀粉库大幅上升,本周厂家库存为103.75万吨,较上周下降1.8万吨,月增幅59.68%,年同比增幅4.06%。目前淀粉价格主要看玉米价格和下游是否会延续年前高需求,过去几年副产品平均带来的收益基本在700元附近,最近副产品相对稳定,副产品贡献在590元,远低于过去3年贡献。由于东北玉米继续上涨,山东与东北玉米价差较低,后期山东玉米会继续上涨,但淀粉厂较高加工利润和较高开机率,库存仍处于高位,淀粉现货仍有下跌空间。05淀粉需求仍存在不确定性,玉米和淀粉现货价差仍有缩小空间,05玉米和淀粉价差估计短期窄幅震荡,观望为主。
【交易策略】
1.单边:美玉米底部反弹,国内进口利润较高。华北地区上量增多,玉米现货相对稳定,东北地区受中储粮增储政策影响,贸易商和下游企业陆续建库存,东北玉米继续上涨。今日05玉米2450附近窄幅震荡,现货和盘面价差缩小,05玉米回调空间有限,回调轻仓做多。
2.套利:05玉米和淀粉价差在440-500之间窄幅震荡。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)
期权分析:由于今日盘面窄幅震荡,05玉米在2450附近窄幅震荡,到4月9号,期货上涨到2540概率较低,可以尝试2560以上卖出看涨期权,收取权利金。
期权策略:05玉米冲高后,卖出c2405-C-2520期权平仓,波段操作(以上观点仅供参考,不作为入市依据)