本周聚焦：
　　23年8月来A股主要指数月线已报收六连阴，以万得全A来看，指数月线五连阴历史上只出现过四次，分别是23年12月，04年8月，03年10月和97年9月，而六连阴尚属首次，主要宽基指数统计来看，创业板指曾经在2018年10月出现过月线7连阴，但上证、沪深300与创业板同时出现6连阴尚属首次。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】针对如此少见的情形，本周我们复盘月跌幅超过本月的历史情况，以期得到一些指数月线止跌前后的特征事实。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　回顾2000年来指数跌幅超过本月的时期，超半数在次月止跌，成交活跃度于止跌月小幅下行。从上证指数来看，2000年来跌幅超过本月的29个月中，有15个月指数于次月止跌，平均止跌区间跨度为2个月；从成交活跃度的历史均值来看，无论是否剔除18年前表现（考虑到资金量不在一个水平），日均成交额、成交量和换手率均有所下行。我们认为该表现主要可以从三个维度进行理解：1）在指数不断探底的过程中市场活跃度逐月下行，整体维持在较低的水平；但随着破位，资金恐慌出逃，大底前成交量有一定程度的提升；2）政策性救市资金的入场在短期内拉升成交活跃度；3）筑底后多方仍未完全确认信号，空方力量有所削弱，市场分歧弥合；信号确认后成交活跃度逐月抬升。
　　回顾近期的表现，随着沪深300等宽基ETF的放量，市场步入“权重搭台”阶段，市场的成交活跃度短期内有所抬升。参考历史经验，我们认为当前成交活跃度的抬升一定程度上受救市资金的拉动，随着市场信心的重新回归、自身上升动能的恢复，市场成交量或在小幅回落后稳步抬升，整体呈现健康的“量价齐升”。
　　资金流向：
　　本周融资净流出222.83亿，较上周走阔61.61亿元，融资成交占比回升至7.60%左右。累计融资净买入额与2023年10月上旬相当。
　　本周北向资金大幅净流入121.02亿元，其中周四单日净流入62.94亿元。净流入30日均线趋势向上，与2023年5月下旬相当。行业层面，本周北向资金主要加仓银行、公用事业和计算机等行业。
　　基金市场：
　　本周ETF基金整体上净申购。跟踪的主要指数标的中，本周净申购排名靠前的为沪深300ETF（555.2亿）、上证50ETF（75.1亿）和中证500ETF（10.5亿元），净赎回的为中证红利ETF（-2.0亿）。行业层面，新能源等ETF继续净申购，医药、消费等ETF继续净赎回。
　　本周基金发行规模环比回升，偏股型基金和指数型基金共发行49.56亿份，较上周增加23.57亿份。存量结构上，偏股型基金占偏股与指数基金总额比约83.10%，处于历史中枢水平但呈温和下降趋势。
　　货币市场：
　　本周央行通过公开市场操作共向市场净投放（含国库现金）3500亿元。其中通过7天逆回购操作投放19770亿，到期回笼15670亿元；不同期限国库现金定存投放1200亿元，到期1800亿元；央行票据互换3个月到期50亿元，发行50亿元。
　　本周资金价格显著上行。本周R001、R007报收2.07%、2.51%，周环比变动20.65bp、39.38bp利差来看，本周R007与DR007之差走阔至0.56%，周环比变动31.28bp，资金面存在分层现象。
　　本周CNHHIBIOR一度上行至5.50%，离岸人民币波动较大。隔夜及一周SHIBOR分别报收1.82%、1.90%，周环比变动9.60bp、6.80bp；隔夜及一周CNHHIBOR分别报收2.59%、2.74%，周环比变动-90.82bp、-75.74bp。
　　债券市场：
　　美债角度，本周长短端美债收益率均下行。10年期与2年期分别报收4.15%、4.34%，周环比变动0bp、-25bp。长短端美债利率倒挂收窄至0.19%。
　　中美利差角度，本周美元指数小幅走强至103.5，人民币对美元中间价破7.11关口，报收7.1074，较上周升值93bp。十年期中美利差维持在1.65%。
　　风险提示：国内经济发展不及预期；财政与货币政策不及预期；全球突发性事件影响；股市突发性事件影响；引用数据滞后或不及时；历史规律失真等。