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新华百货研究报告:西南证券-新华百货-600785-深谙西北零售市场的卓越经营者-071029

股票名称: 新华百货 股票代码: 600785分享时间:2007-10-29 19:28:39
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 李葳
研报出处: 西南证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 增持
研报大小: 289 KB 分享者: 硬**** 我要报错
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【研究报告内容摘要】

摘要:
1、  新华百货是深刻了解西北市场的卓越经营者,在外来者对银川宏观面上的统计数据望而却步之时,新华百货抓住银川辐射性的市场特点,成功挖掘市场空间。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】物美商业选择入主新华百货,一是因为其优秀的领导班子,二是因为其深谙西北市场。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
2、  新华百货在银川处于绝对垄断地位,占据零售市场的半壁江山,在中高端百货市场上,更是全部垄断,使其成为强有力的市场定价者,跟北京、上海等大城市百货业竞争激烈、打折促销不断的情况相比,公司打折活动较少,在赚到营业额的同时更赚到了利润,使其毛利率及净利率远远高于同业平均水平。
3、  东方红广场经过较短的市培育期,很快实现盈利,将成为公司未来的盈利增长点,07  年可望实现1300  万元的净利润。公司还致力于内生性增长的提高,通过尝试提高自营比例、调整品牌结构、提高经营效率等手段不断提升其利润率水平。
4、  公司的超市和家电销售将稳定增长,超市将以直营为主,停止加盟店的授权。10  月份新开的大武口超市07年上半年将实现盈利。保守估计,超市净利润将以20%的年复合增长率增长。公司的家电业务中通讯器材销售是主要利润增长点,与电信、移动的捆绑式经营为其带来稳定收入增长。乳业将逐渐边缘化,公司表示要把商业做专做精,不搞盲目多元化。
5、  公司不把开店数量作为经营目标,但表示也不会放弃对周边市场的渗透,如西安、兰州市场。

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