宽基指数配置选择建议
　　报告创新性引入宏观因子，从政府财政收支、货币供应、进出口、社会投资、CPI共5个维度进行因子有效性测试，同时结合基本面、估值、价量、预期4个维度最终得到15个因子。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】轮动标的遵从“不重不漏”原则，选取6只指数，即：上证50、沪深300、中证500、中证1000、科创50、创业板指。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）模型从2017年1月至2023年8月进行回测，每月根据复合因子排名前2名的指数作为推荐指数并等权买入。“相对宽基指数平均、相对wind全A指数、相对偏股混合基金指数”三组策略，风险收益回报方面，三组策略年化超额收益在6%-12%之间，超额最大回撤在3%-7%之间，年化夏普比率在1.2-2.5之间。该模型近一年、近三年、近五年相对指数均值月胜率分别为66.67%、75.00%、71.67%。本期推荐宽指较上期总体变化有限，主要系财报季微观因子变化导致，仍为大盘风格，但呈现成长风格投资价值边际提升的特点，推荐指数由上证50、科创50变为科创50、上证50。
　　宽基指数增强型基金分析筛选
　　从样本整体表现的角度来看，截至2023年8月25日，近一月市场成交热情进一步回落、大盘风格占优特征延续、因子不稳定程度上升，同时指数波动率和收益离散度均继续下行，行业轮动速度小幅回落，总体而言对于指数增强型基金量化选股策略整体环境影响有利有弊，从宽基增强基金超额业绩上看，近一个月宽基指增多数实现正超额。其中，中高仓位、行业偏离较大、成分股偏离较小、主动配置比例偏低、高换手率的基金平均超额收益在各个特征类型中超额相对突出。从因子特征类型超额情况来看，在8月以来泥沙俱下的普跌市场环境中，基本面质地较好的龙头白马跌幅较小，对于价值因子把控能力较强的基金经理，对股票的估值和基本面情况十分敏感，善于把握股票估值和财务情况变动所带来的超额利润，整体超额突出。
　　具体到本月基金组合的推荐上，立足于风格轮动模型优选的指数类别，从主动偏离、因子暴露、绩效表现三大维度进行筛选：1、主动偏离方向：科创50指数着重布局电子、电力设备、计算机等成长型龙头公司，成分股权重分布相对集中，呈现一定的大盘成长风格的特点，上证50指数在食品饮料、银行、非银金融行业权重分布较高，呈现大盘价值风格特点。总的来说两大指数的行业风格分布特征契合当前板块投资机会，因而建议对应指数增强型基金的选择，注重考虑行业/个股偏离中低，或者进行适当偏离但偏离方向侧重上述领域的品种，以更好的贴合优势行业。2、因子暴露：持续关注在成长、质量等基本面因子上暴露相对明显且因子胜率稳定性较高的品种，通过基本面选股应对结构性行情。3、综合考察各项绩效指标。具体组合标的为：嘉实上证科创板50指数增强、华夏上证科创板50成份指数增强、易方达上证50增强、中海上证50指数增强、华泰柏瑞上证50指数增强。
　　宽基被动指数型基金分析筛选
　　截至2023年8月25日，近一月宽基被动型ETF总体呈现资金净流入状态，净流入1300.34亿元。除中证100、MSCI中国A股外，其他宽基ETF获得了均资金净流入，其中资金流入主要集中在沪深300、科创50、上证50和中证1000指数上，其中沪深300资金净流入规模超过600亿元，科创50资金流入规模也高达266亿元。被动指数型基金选择上，基于风格轮动模型优选的指数，我们以是否很好的复制指数并保持一定的流动性为基础进行筛选，8月筛选的已上市组合标的为：易方达上证科创板50ETF、工银上证科创板50ETF、华泰柏瑞上证科创板50ETF、华夏上证50ETF、易方达上证50ETF。
　　风险提示
　　地缘政治风险、海外加息政策进程、国内政策及经济复苏不及预期等带来的股票市场大幅波动风险。