基金配置建议：加大权益基金配置
　　8月回顾：A股、美股下跌，美债利率上行，人民币贬值。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美国经济数据超预期、加息预期再起，美国财政部大幅增发债券，美股下跌，商品下跌，美债利率快速上行，美元上涨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）国内降息，信贷数据低于预期，PPI触底回升，股市下跌，利率下行，商品上涨，人民币贬值。
　　 9月展望：资产配置的逻辑。8月以来全球大类资产风险偏好逆转，一直表现强势的美股转为下行，美元再次走强，其背后核心原因在于美债收益率的快速上行。美债收益率的上行虽然有美国经济数据超预期、7月FOMC会议纪要偏鹰因素影响，但更为重要的是美债供给大幅增加。美国财政部7月31日公布的三季度再融资计划相比5月公布的需要多发行美国国债3000亿美元，加速了美债收益率的上行。短期来看，美债收益率难以大幅下行，但快速上冲也告一段落，这有助于缓冲全球风险资产的估值压力。
　　展望来看，国内权益市场经历8月下跌后，无论是从股债风险溢价还是市场情绪都到了相对极端位置，底部信号明显。印花税下调、证监会进一步规范减持行为、阶段性收紧IPO节奏等系列重磅利好有助于提振投资者信心。同时，宏观面我们也看到工业企业利润增速降幅收窄，我们构建的经济增长因子也出现触底回升迹象。权益市场拐点将至，虽然市场情绪的改善不会一蹴而就，但战略配置价值凸显，可以加大权益基金配置。债券市场短端流动性充裕，未来如果没有进一步的降息或者其他宽松政策，长债利率继续下行空间不大。
　　9月基金配置策略。在企业盈利逐步见底回升和系列政策积极信号下，可加大权益基金配置，由上半年的哑铃型配置转向均衡配置。底仓优选均衡风格基金，卫星资产可重点持有证券、科技、消费等主题风格基金。固收+基金建议关注偏稳健品种，债基关注短久期品种。我们建议关注国泰中证全指证券公司ETF（512880.SH，中高风险）、中欧电子信息产业（004616.OF，中高风险）、交银消费新驱动（519714.OF，中高风险）、中银稳健添利（380009.OF，中风险）、鹏华稳利短债（007515.OF，低风险）。
　　风险提示：国内稳增长不及预期；美联储紧缩超预期；地缘政治冲突；基金样本存在遗漏。