规模业绩分析:
■二季度全市场广义固收类基金规模有所上涨,季末规模合计8.35万亿,较上季末.上涨9.17%,其中纯债基金涨幅较大,纯债基金规模合计6.04万亿,较上季末上涨9.17%;货币基金规模增长4.84%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
■二季度“固收+”规模微降主要受偏债混合型基金净赎回的影响,存量二级债基及偏债混合型基金净赎回0.21%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)偏债混合型基金份额下降幅度较大,净赎回率为6.35%。
■二季度纯债基金以及- -级债基、二级债基收益为正,中长期纯债基金表现更佳。风险控制上,纯债策略基金因含权风险暴露极低,其季度最大回撤均值及季度年化夏普率均值表现均优于混合资产策略基金。
持仓特征分析:
■短债基金和中长债基金债券仓位.上升,信用债、利率债的配置均有所加仓;混合资产策略基金股票仓位普遍下降;转债方面,除灵活配置偏债型基金外,其他各类型基金转债仓位均值有所下降。
■纯债和混合资产策略基金杠杆环比有所上升;重仓券久期基本与上季度比微升;信用偏好上,纯债策略基金继续“抱团”高评级债券,前五大重仓券中信用评级为AAA规模持续提升。
■混合资产策略基金二季度末重仓股较上季度末在制造板块的占比明显增加,在科技、消费板块的占比下降显著;二级债基和偏债混合型基金重仓股所在的第-大行业仍为食品饮料。对于热点主题进行了不同程度的减仓,顺周期、TMT相关概念减仓幅度较大,中特估仓位微升。
■转债策略方面,转债型基金与转债风格型基金二季度末处于转股期的转债组合转股溢价率持仓市值加权均值分别为28.27% (环比上升)、36.48% (环比上升),弹性有所下降;评级上,转债风格型基金AAA评级占比下降最多;行业分布上,银行类转债依然为第一-大持仓,但占比略有下降。
部分基金经理一季报市场展望:
■部分管理规模靠前产品一季报中管理人市场展望:纯债基金经理大多认为债市大概率维持震荡格局,密切关注政策力度和效果;“固收+”基金经理认为权益市场中枢有望逐步抬升,重点关注顺周期、制造业、食品饮料、家电、金融、公用事业;可转债基金经理预期修复将带来.上行的机会,结构上主要关注增长稳定或者估值安全的板块,重点挖掘成长板块的结构性机会,精选估值与业绩匹配度较高的相关标的。
风险提示:政策不确定性、基本面超预期利空债市、疫情等因素冲击股市、海外地缘冲突影响风险偏好。