行业主题配置选择建议
　　为了更好的把握行业轮动节奏，我们搭建了多因子轮动框架模型，从量化角度研究行业轮动问题。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】该模型以挖掘长期有效因子、追求风险收益、追求模型胜率为模型设计的出发点和评价标准，通过补充缺失值、因子衍生、行业持仓加权、去极值、标准化、因子筛选、因子等权复合等步骤，最终得到复合因子值，据此选择排名前10的行业作为推荐，并进行月度跟踪调仓。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中，行业分类考虑市场投资关注点，采取申万一、二级行业分类适度结合的独特方式。轮动模型回测效果显著，自2017.1.1至2023.5.31，“前后10个行业多空收益、相对等权配置、相对wind全A、相对沪深300、相对中证500、相对中证800、相对偏股混”七组策略年化超额收益在9%-34%之间、超额最大回撤在1%-5%之间、超额年化夏普比率在2.1-4.5之间。该模型近一年、近三年、近五年相对wind全A指数胜率分别为91.67%、88.89%、85.00%。6月模型优选行业为非酒类食饮、电力、酒类、汽车、光伏设备、建筑装饰、传媒、机械设备、房地产、电池，整体配置偏向消费、基建、制造板块。
　　本期推荐行业较上月变化有限，仅3个行业产生换仓，建材、房地产、传媒行业重新进入推荐组合。其中建筑材料行业主要是由于北向资金呈现逢低布局的态势，且伴随的换手率的降低，资金逐步从交易行为向配置行为过渡，因此其股价也初现筑底反弹趋势；房地产板块主要原因是公司一季报净利润出现较大改善，带动预期数据和市场信心回升，实现基本面和预期数据共振；传媒行业作为AI行情的主要受益板块之一，同样也受到资金面的持续买入，同时报告数量的增加也体现了其市场关注度的提升。而光伏设备和机械设备行业虽在推荐之列，但是较上月打分明细相比资金面承压较大，伴随着北向资金的抛售，其交易换手也不断提高，故而本月排名均有所下滑。
　　行业主题被动指数型基金月度组合推荐
　　结合行业轮动模型结果、指数及ETF基金产品线情况，6月基金组合同样围绕消费（食品饮料、传媒）、基建（电力、建筑材料、房地产）、制造（汽车、光伏设备、机械设备、电池）对应行业主题指数型基金来构建。由于被动指数型基金领域大多存在多只标的指数可供选择的情况，因而我们先从指数特征、估值水平、盈利情况、指数流动性、行业覆盖度等多个维度对基金跟踪的标的指数进行初步筛选，再以基金标的是否能够很好的复制指数并保持一定的流动性为标准，进行最终的基金产品选择。本期具体产品组合标的包括：天弘中证食品饮料ETF、广发中证全指电力公用事业ETF、国泰中证800汽车与零部件ETF、华泰柏瑞中证光伏产业ETF、国泰中证全指建筑材料ETF、广发中证传媒ETF、华夏中证机器人ETF、南方中证全指房地产ETF、广发国证新能源车电池ETF。
　　5月以来被动型行业主题ETF资金流动情况
　　截至2023年5月25日，近一月被动型行业主题ETF总体呈现资金净流入状态，近一月净流入286.03亿元。从资金净流入/出数量来看，所统计的394只被动型行业主题ETF中，有227只资金净流入，140只资金净流出，27只无资金流动变化。从行业主题类别来看，科技行业ETF资金净流入最多，近一月资金净流入238.02亿元，远超其他行业ETF，其资金净流入主要集中在半导体行业ETF上，近一月获得资金净流入158.87亿元，新能源、医药医疗、中游制造行业ETF近一月资金净流入也均在10亿元以上。同时，国防军工ETF和金融地产ETF资金净流出较多，净流出数量分别为11.05亿元和15.99亿元，其中金融地产板块资金净流出集中在非银ETF上，近一月资金净流出23.24亿元。配置上整体呈现低位布局半导体等科技板块的特点。
　　风险提示
　　地缘政治风险、新冠疫情控制情况、海外加息政策进程、国内政策及经济复苏不及预期等带来的股票市场大幅波动风险。