1.  拟发报告摘要：
        瑞贝卡（600439）：经营稳健、未来发展战略清晰，增长可期
        瑞贝卡是全球规模最大的发制品龙头企业，公司90%以上产品用于出口，09年公司出口额分别占世界及中国发制品出口额的14%和16%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】通过调研，我们认为公司经营稳健、未来发展战略清晰，短期的业绩增长主要来自原有业务的恢复、产品向高端转型、产能扩张及自产化纤发丝项目，中长期主要看好国内市场的开拓及非洲市场的潜在增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        从产品结构来看，公司后期主要采取“提高人发制品档次，扩充化纤发产能”的策略，用以提升人发制品的盈利水平及化纤发制品的销售规模。首先人发制品方面，近年来公司在产品策略规划上，有意放缓产能扩张速度，主攻产品研发，提升人发制品的产品档次，用以转嫁高价原材料的部分风险，提升毛利率水平。从目前市场的反馈情况看，公司对高端市场的开拓初见成效，并已在欧美市场得到认可。我们认为在北美经济逐步企稳回升的背景下，高档工艺发条消费需求的增加将成为未来拉动公司人发制品增长的原动力。另外，考虑到危机后欧美消费者购买习惯的改变，后期公司还将加大发套产品的投放量，用以巩固在欧美市场的份额。在化纤发制品方面，公司主要采取扩充产能，调整产品结构等措施。计划将化纤发套产能由320万套增加至520万套，并新增化纤大辫产能2500万条。我们认为化纤发制品产能的扩充与公司对非洲市场广度的开发是相辅相成的。另外，公司自产化纤丝生产线今年也已实现3000吨的产能，经过我们初步估算，假设今年的产能利用率达到85%，预计2010年公司自产化纤丝可节成本约5000万原，扣除税率后可增厚EPS  0.06元。