内容摘要：
          公司拟在  A  股市场发行不超过25  亿股，发行后总股本为133  亿股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司经营集装箱、铁矿石、原油、煤炭、液体化工产品等五大基础货物装卸及综合物流业务等，是宁波-舟山港最大的专业码头运营商。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          依靠全方位的政策支持，宁波港将进一步确立长江三角洲南翼经济中心的战略地位。公司经济腹地主要是长江经济带，包括“七省两市”，快速发展的腹地经济将为公司业务量增长提供持续、巨大的增长潜力。
          2010  年上半年公司集装箱占比约为34.8%，铁矿石吞吐量占比约为28.9%，为公司的前两大货种；煤炭吞吐量首超原油吞吐量，分别占比15%和12.3%，公司各货种发展较为均衡。受铁矿石、煤炭、原油吞吐量增长拉动，2009年公司货物吞吐量同比增长13%，较2008  年增速明显扩大。
          募集资金投资项目竣工后，公司集装箱年设计通过能力合计增加800  万TEU/年，占现有通过能力的94.1%；煤炭年设计通过能力合计新增1330  万吨/年，占现有通过能力的77.3%。另外，公司利用自有资金及借款进行的南京港龙潭港区五期工程，以及宁波-舟山港镇海港区通用散货工程建成后，合计新增1145  万吨散货及件杂货接卸能力，占目前件杂货接卸能力的78%。
          我们预计  2010-2012  年公司营业收入分别为63.6  亿元、71.4  亿元和80.6  亿元，同比增速分别为30%，12%和13%，2010-2012  年每股收益（摊薄后）为0.18  元、0.2  元和0.22  元。目前A  股港口的PE  基本处于16-32  倍之间，均值和中值均为21  倍。综合考虑，我们认为公司2010  年动态市盈率合理区间为21-24  倍，对应合理价格区间为3.78-4.32  元，建议询价区间为3.6-4.1元。