一、行情回顾    上周美元指数持续回落，导致美大豆和美豆油期货价格持续走高，且马来西亚棕榈油期货价格也持续走高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国内油脂期货价格亦震荡走高，并突破前期高点和我们8月2日预测的波动区间。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上周五，豆油1101合约价格收于8008元/吨，高于预测上限7850元/吨158点；棕榈油1101合约价格收于7058元/吨，高于预测上限6850元/吨208点；菜籽油1101合约价格收于8770元/吨，高于预测上限8500元/吨270点。虽然在走势上符合我们的判断，确实是震荡走高，但是波动区间却大幅超过我们的预测区间。我们认为油脂期货价格突破前期高点后，有可能进入发散区间，后期将伴随着波动率的提高。油脂期货价格已经进入一个十分关键的区域。汇率、货币和投资偏好将是影响油脂期货价格最为重要的因素。下面从油籽油脂供需情况、厂商行为、博弈过程、投资支付意愿和政策内生化五个重要方面对本周及后期的走势进行判断。    二、世界油籽油脂供需情况并不支持油脂期价大幅飙升    美国农业部2010年7月份预计2010/11年度世界主要植物油产量为1.4648亿吨，较之2009/10年度增加758万吨；期末库存为1194万吨，较之2009/10年度增加58万吨，较之6月份预测值减少117万吨。基于7月份预测值计算的2010/11年度世界豆油库存消费比为0.0827，比6月份0.0910略低。世界主要植物油期末库存与库存消费比见图1。