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华仁药业研究报告:上海证券-华仁药业-300110-新股定价报告:国内高端非PVC输液企业的标杆-100806

股票名称: 华仁药业 股票代码: 300110分享时间:2010-08-06 11:12:19
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 赵冰
研报出处: 上海证券 研报页数: 13 页 推荐评级:
研报大小: 373 KB 分享者: 898****88 我要报错
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【研究报告内容摘要】

      专注于非  PVC  软袋大输液产品的研发、生产和销售
        公司主要从事非  PVC  软袋大输液产品的研发、生产和销售。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司致力于成为国内精品非PVC  输液企业的标杆,近年来,公司在高端非PVC  输液领域取得了较高的成就。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)目前,公司拥有国内最大的非PVC  软袋输液单体工厂,年产能达10,000  万袋。公司已拥有基础性输液、治疗性输液和营养性输液共计25  个品种、57  个规格的产品群。
        公司竞争优势突出
        公司主要的竞争优势是:1)专业化经营优势;2)品牌优势;3)自主创新优势;4)营销优势。
        上市  6  个月内的估值区间为12.27-14.72  元
        我们认为给予公司  10  年每股收益40  倍市盈率这一高于同行业公司平均的估值水平而接近创业板的估值水平较为合理。以该市盈率为中枢且正负区间为20%的公司合理估值为12.27-14.72  元,相对于2009  年的静态市盈率(发行后摊薄)为43.12-51.74  倍。
        建议询价区间为10.43-12.51  元
        近期医药类创业板新股上市首日的平均涨幅为  87.73%,目前股价距其发行价的平均累计溢价率为9.61%,发行价对应折扣率为8.77%。
        综合考虑公司基本面、同行业上市公司的估值以及近期新上市股票估值情况,我们建议选取15%的折扣率,对应的询价区间为10.43-12.51  元,相对于2009  年的静态市盈率(发行后摊薄)为36.65-43.98  倍。
        

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