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研究报告:申银万国-光大银行等4新股之IPO申购策略:光大创新中求胜龙源增长点可期-100805

股票名称: 股票代码: 分享时间:2010-08-05 17:01:03
研报栏目: 新股研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 林瑾
研报出处: 申银万国 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 327 KB 分享者: jul****46 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          光大银行将于  8  月10  日进行A  股网上网下发行,其发行日前后分别伴有3家创业板,以资金冻结周期计,网下可划分为2  个申购段,网上则归属同一申购周期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】预期8  月9  日3  只创业板新股与光大银行的合计融资规模可能在约51  亿元左右。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
          3  家创业板新股的预期平均10-12  年预测净利润CAGR  约44%,其中,龙源技术、建新股份的预期成长性较高,约50%。就毛利率水平比较,由高至低依次为龙源技术、建新股份和西部牧业。4  家新股在技术资质、行业属性及地位、题材等方面各具特色(见“亮点及主要关注点”一节)
          光大银行设置“绿鞋”,将在一定程度上有利于新股上市后价格的维护。假设光大银行的发行价在3  元附近,则对应网上中签率2%的临界,网上申购资金额约3675  亿元左右,统计数据显示,今年已在沪市主板上市的13  家新股的融资规模与申购资金量的相关系数约0.3,同时,相比09  年的冻结资金量,今年申购资金出现明显萎缩,若此次光大银行的发行价未明显低于市场预期,预期光大银行将可能不会启动回拨机制。
          网下申购方面,在假设有效询价家数占比偏离均值较小幅度的前提下进行估算,预计龙源技术、西部牧业、建新股份的网下配售比例可能分别在1.28%、1.31%、1.72%附近。假设光大银行的发行价在3  元左右,当参与网下申购的资金量约在900  亿元附近时,则相应的网下配售比例约为5.2%左右。

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