    二季度大盘跌幅高达20%，Ａ股更是出现了4、5、6三个月的月线三连阴，在前期跌破2500-2600横盘整理区之后，市场情绪被一致的看空观点所主导，上周央行公布了下半年继续适度宽松的货币政策，同时管理层也透露出对下半年经济复苏波折加大和宏观调控两难的担忧，再加上上海三套房政策松动和证监会放慢新股节奏的种种传闻，使得市场对下半年政策重新松动的预期提前释放，股票市场也在低估值区间出现了大幅反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从目前的市场环境来看，由于整个经济紧缩和下行周期刚刚过半，三季度将迎来经济数据和企业盈利预期下调的问题，下半年外围经济也面临着复苏态势趋弱的压力，因此，我们还难以将目前的反弹定义为市场的真正反转。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
    从估值和跌幅的角度来看，目前全部A股滚动市盈率在19.4倍，虽然比08年10月份13-14倍的水平要高，但已经和05年熊市低谷时期的水平相当，如果再考虑到目前对业绩增速的预期没有08年底那么悲观，那可以认为大盘蓝筹的估值风险确实已经不大。从二季度以来连绵三个月的下跌时间、空间幅度来看，即使在08年大熊市市场，大盘的最高纪录也只是月线三连阴，因此，我们认为目前在这个位臵出现较大级别的超跌反弹也是合情合理的，这种超跌在趋势上表现为沪指偏离60天线还有8%，偏离250天线达到了18%，市场在这个位臵可能出现持续时间较长的复杂反弹。