投资建议
        在高估值和降价及反商业贿赂的政策压力下，近期板块出现了大幅调整。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        我们认为，短期政策的不确定性对资本市场的心理影响难以消去，板块整体难有较好的表现；3  季报前后，市场将对于全年的业绩有更充分的把握，同时政策的心理影响也经过时间消化，届时参考2011  年的业绩而言，整体板块的投资价值显现出来。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        行业点评
        我们认为近期国家发改委和卫生部出台的相关文件，是医改进程中必不可少的过程，随着国家投入的加大，对医药行业价格的监管和反商业贿赂必然是个长期的过程。
        对于市场普遍担心的反商业贿赂有可能使得医药行业重蹈  2006  年的窘境，我们的观点是此次反商业贿赂的本意更多的在于进一步合理规范医药产业链的利益再分配，短期有可能会对医院、医生、经销商和医药制造企业造成部分影响，但从长期来看，国家投入的增加和医疗需求的增长是不受这一事件影响的，因此从医药行业的需求来说，仍将推动医药行业保持20%以上的增长。
        我们认为公立医院改革的难点之一是建立公立医院和医生的合理补偿机制，这一环节没有打通，那么价格监管和反商业贿赂也无法真正发挥其本意，而建立合理补偿机制，无论从操作性还是补偿资金的来源来看，其建立过程将是非常漫长和复杂的。
        未来的医药产业环境将会越来越复杂，企业间的分化将非常明显。因此，我们更看重具备很强经营能力、拥有规范营销平台、具有品牌或渠道价值、具备创新能力的医药企业。
        具备较强创新能力、拥有学术营销平台的高端处方药：恒瑞制药、信立泰、恩华药业、华东医药；
        拥有独家品种和渠道能力的品牌药企：云南白药、华润三九、中新药业、昆明制药；
        具备持续扩张能力、充分享受子行业集中度提升的龙头药企：国药控股（复星医药、国药股份等）、科伦药业、爱尔眼科；以及中药饮片龙头企业康美药业、享受行业高景气度的华兰生物和拥有良好销售通路的鱼跃医疗等。