投资要点
　　事件：1月17日，中科创达发布2020年全年业绩预告，2020年全年实现归属于上市公司股东的净利润4.28亿元-4.52亿元，较去年同比上升80%-90%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】业绩持续超预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　三大业务市占率稳步提升，全年业绩持续稳步向上：随着智能手机、智能汽车以及智能物联网业务的市占率持续稳步提升，全年营业收入较上年同期增长超过40%，归母净利润同比提升80%-90%，其中发生股权激励费用7200万元，较去年增长约6337万元，因此扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长超过100%。
　　系统壁垒为基，构建全新业务生态：中科创达作为国内领先的智能操作系统厂商，加强与高通、华为、ARM、Intel等芯片厂商深入合作，目前已经形成基于芯片底层的全栈操作系统的技术能力，目前为华为、OPPO、VIVO、小米、三星、传音等终端厂商提供智能操作系统产品。通过“软件”打破传统行业边界，推出智能网络汽车平台产品，目前随着智能网联汽车业务产品化程度的不断提升，一体化的业务模式不断提升软件IP竞争力。基于端、边、云协作技术优势，智能物联网产品市占率也稳步提升。
　　5G加速应用落地，物联、车联业务将成为重要驱动力：截止20年中报，物联网（YOY+91.56%）、车联网（YOY+64.83%）业务收入增速均保持60%+，收入占比（物联网业务1.97亿元，占比19%，车联网业务2.90亿元，占比28%）均超过15%，业绩贡献逐步提升，我们认为，当前5G网络基础设施建设加速推进，5G应用萌芽逐步显现，物联网及车联网将成为5G应用的重要方向之一，市场空间可观，因此未来物联网及车联网业务也将成为公司的重要驱动力。
　　盈利预测与投资评级：预计20年-22年营业收入分别为26.26/36.18/49.42亿元，归母净利润分别为4.40/6.24/8.76亿元，EPS分别为1.04/1.47/2.07元，对应的PE分别为138.79/97.97/69.72X，维持“买入”评级。
　　风险提示：5G产业进入不及预期；车联网产业进度不及预期