海关总署1月14日公布的数据显示，中国2020年12月份进口煤炭3907.5万吨，较去年同期的277.2万吨增加3630.3万吨，增长1309.63%；环比增长234.8%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2020年1-12月份，全国共进口煤炭3.04亿吨，创2014年以来（包括2014年）的新高，同比增长1.5%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　本周观点：动力煤：供给方面，产地除个别煤矿受疫情影响停产外,基本生产状况征常,供应相对平稳,部分小矿后期有放假计划。在疫情和利润影响下，部分煤矿表示有提高年产的计划，现阶段矿区禁止疫情风险区拉煤车入矿，晋中南地区煤炭外受阻影响较大。需求方面，目前下游小企业目前还没有停工，订单多企业用电负荷高。水泥运行状态良好，江内、华东、华南开工率高于同期水平，江内库存处于低位，货少价格上涨较快。内陆和部分沿海电厂库存连创新低，可用天数在十天以内，补库积极性较高,短期需求端仍有支撑。总体来看，春节临近保安全为主，叠加疫情影响，产地少数煤矿开始停产，整体供应有受限，价格持续上涨。港口中高卡低硫煤种缺货依旧，下游部分电厂补库需求迫切，高价采购，短期供需矛盾仍突出，市场仍有一定支撑，后期多关注进口煤到货情况、矿区生产运输情况以及疫情控制情况。焦煤：供给方面，主流煤矿、洗煤厂开工率仍高，受安全、环保检查影响，供应整体偏紧。需求方面，本周焦化厂综合开工率有所下降，但仍居高位。总体来看，本周炼焦煤市场平稳运行，我们预计短期内焦煤价格将稳中偏强运行，后期需关注下游焦炭需求情况。焦炭：供给方面，焦化厂生产相对高稳。需求方面，钢厂高炉开工率仍居高位。钢厂、焦化厂、港口库存均有所下降。总体看来，上游供给稳定，下游库存有所下降，本周焦炭价格强势运行。我们预计短期内焦炭或将稳中偏强运行，后期需关注去产能情况。
　　1.动力煤：本周国内港口动力煤价格平稳运行，1月15日秦皇岛港5500大卡动力煤最新成交价为956元/吨，较上周环比上涨96元/吨；产地价格方面，山西大同南郊5500大卡车板价476.00元/吨，较上周五环比下降164元/吨；1月15日秦皇岛港库存491.00万吨，较上周五环比上升3.00万吨。需求方面，目前下游小企业目前还没有停工，订单多企业用电负荷高，水泥运行状态良好，江内、华东、华南开工率高于同期水平，江内库存处于低位，货少价格上涨较快，内陆和部分沿海电厂库存连创新低,可用天数在十天以内，补库积极性较高,短期需求端仍有支撑。库存方面，1月15日秦皇岛港库存491.00万吨，较上周五环比上升3.00万吨，同比上涨36.50万吨。供给方面，供给方面，产地除个别煤矿受疫情影响停产外,基本生产状况征常,供应相对平稳,部分小矿后期有放假计划。在疫情和利润影响下，部分煤矿表示有提高年产的计划，现阶段矿区禁止疫情风险区拉煤车入矿，晋中南地区煤炭外受阻影响较大。进口方面，近日国内市场行情火热，下游补库采购仍有缺口，进口煤继续保持较大的价差优势，新一轮的询货在逐渐增多,外矿价格持续上涨，目前2月到货的印尼(CV3800)报价FOB49-50美金,中卡煤资源更是抢手，(CV4400) FOB70美金左右。综合来看，供给方面，产地除个别煤矿受疫情影响停产外,基本生产状况征常,供应相对平稳,部分小矿后期有放假计划。在疫情和利润影响下，部分煤矿表示有提高年产的计划，现阶段矿区禁止疫情风险区拉煤车入矿，晋中南地区煤炭外受阻影响较大。需求方面，目前下游小企业目前还没有停工，订单多企业用电负荷高,水泥运行状态良好，江内、华东、华南开工率高于同期水平，江内库存很低，货少价格涨的就比较快，内陆和部分沿海电厂库存连创新低,可用天数在十天以内，补库积极性较高,短期需求端仍有支撑。总体来看，春节临近保安全为主，叠加疫情影响，产地少数煤矿开始停产，整体供应有受限，价格持续上涨，港口中高卡低硫煤种缺货依旧，下游部分电厂补库需求迫切，高价采购，短期供需矛盾仍突出，市场仍有一定支撑,后期多关注进口煤到货情况、矿区生产运输情况以及疫情控制情况。
　　2.焦煤：本周京唐港主焦煤价格为1,550.00元/吨，较上周四环比下降100元/吨。本周炼焦煤市场弱势运行。需求方面，本周焦化厂综合开工率为77.57%，较上周环比下降0.58%。库存方面，从绝对量来看，本周国内100家样本焦化厂炼焦煤库存合计1007.49万吨，较上周环比上升8.70万吨；从相对量来看，焦化厂炼焦煤库存平均可用天数20.13天，较上周环比持平。供给方面，主流煤矿、洗煤厂开工率仍高，受安全、环保检查影响，供应整体偏紧。综合来看，供给方面，主流煤矿、洗煤厂开工率仍高，受安全、环保检查影响，供应整体偏紧；需求方面，本周焦化厂综合开工率有所下降，仍居高位。下游焦化厂炼焦煤库存增加，平均可用天数持平。总体来看，本周炼焦煤市场平稳运行，我们预计短期内焦煤价格将稳中偏强运行，后期需关注下游焦炭需求情况。
　　3.焦炭：本周天津港一级焦平仓价为2,720.00元/吨，较上周五环比上涨100.00元/吨；唐山二级冶金焦到厂价2,600.00元/吨，较上周五环比上涨100.00元/吨。本周焦炭市场强势运行。需求方面，全国高炉开工率66.30%，较上周五环比下降0.55%。库存方面，本周110家国内样本钢厂焦炭库存合计411.53万吨，较上周五环比下降20.91万吨。100家国内独立焦化厂焦炭库存合计26.49万吨，较上周五环比下降1.14万吨。港口库存合计245.50万吨，较上周五环比下降10.00万吨。供给方面，本周焦化厂综合开工率为77.57%，较上周五环比下降0.58%。综合来看，供给方面，焦化厂生产相对高稳；需求方面，钢厂高炉开工率仍居高位。钢厂、焦化厂、港口库存均有所下降；总体看来，上游供给稳定，下游库存有所下降，本周焦炭价格强势运行。我们预计短期内焦炭或将稳中偏强运行，后期需关注去产能情况。
　　风险提示：宏观经济大幅下滑，煤价大幅下跌，焦炭限产不及预期，政策性调控煤价，新增产能大量释放，进口煤政策收紧、榆林地区煤管票放开