投资主题
　　保险：近期十年期国债到期收益率企稳回升，11月27日水平为3.3000%，为保险板块估值提供了有力支撑；负债端逐步恢复常态发展；行业为实体经济提供风险保障和长期资金支持的职能稳定和强化；板块估值仍处于相对底部，具备长期配置价值。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】维持行业“推荐”评级。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　证券：近两年证券行业政策逐步回暖，资本市场地位提升，证券公司在服务实体经济中更有效发挥资本中介职能的重要性得到强化，也将在直接融资、要素配置、价格发现、交易流通等方面发挥专业化、市场化的中介和服务作用。维持行业“推荐”评级。
　　行业重要政策及事件
　　保险：银保监会公布2020年1至10月保险行业数据。行业原保费收入为39,608亿元，同比增长6.88%（前值7.16%）。其中，产险业务保费收入为10,048亿元，同比增长5.30%（前值6.51%）；寿险业务保费收入为21,395亿元，同比增长5.08%（前值4.85%）；健康险业务保费收入为7,162亿元，同比增长16.63%（前值17.42%）。截至2020年10月，行业资金运用余额为208,454亿元，较上年末增长12.51%；其中股票和证券投资基金规模为27,469亿元，占比13.18%，较上年末提升0.03个百分点，较上月提升0.25个百分点。行业总资产规模达225,741亿元，较上年末增长9.77%；行业净资产规模达26,328亿元，较上年末增长6.13%（前值3.73%），环比增长2.31%。
　　保险：2020年11月23日，银保监会发布《保险代理人监管规定》（中国银行保险监督管理委员会令2020年第11号）。截至目前，全国共有保险专业代理法人机构1,776家，保险兼业代理机构3.2万家、网点22万个，个人保险代理人900万人，保险中介机构从业人员300万人。
　　证券：2020年11月27日，上交所发布关于就《全国中小企业股份转让系统挂牌公司向上海证券交易所科创板转板上市办法（试行）（征求意见稿）》公开征求意见的通知；深交所发布关于就《深圳证券交易所关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司向创业板转板上市办法（试行）》公开征求意见的通知，分别就相关转板事宜向全社会公开征求意见。
　　证券市场数据跟踪
　　11月23日至27日，股票市场日均成交金额为8,209.95亿元，环比上升2.62%，同比上升124.60%。截至2020年11月26日，沪深两市融资融券余额达15,736.97亿元，较11月20日上升0.66%，较2020年初上涨53.52%。截至2020年11月20日，市场质押市值为45,078.49亿元，市场质押股数占总股本7.01%。2020年前11月，IPO累计金额为4,238.72亿元，同比增加109.17%；增发募集资金规模年内累计为7,195.83亿元，同比增加23.61%；可转债年内累计募集资金金额为2,225.12亿元，同比下降1.94%。
　　风险提示：外部金融环境、国际关系等发生重大变化带来系统性风险传导。行业政策风险。受经济、公司决策，以及资本市场波动等影响带来的经营成果不达预期风险等。保险风险发生率发生重大变化带来的损失风险、巨灾风险、利率风险等。