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　　2020年8月7日，公司发布2020年半年报，上半年实现营业收入11.14亿元，同比增长20.37%，实现归母净利润1.47亿元，同比扭亏为盈。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2020年二季度公司实现营业收入3.52亿元，同比增长84.91%，实现归母净利润0.37亿元，同比扭亏为盈。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　2020H1业绩显著改善，净利润同比扭亏为盈
　　2020H1公司营收同比增长20.37%，其中Q2同比增长84.91%，净利润同比扭亏为盈，业绩拐点显著。2020H1毛利率34.36%，已回升至接近2015年水平。费用方面，销售费用率保持稳定，2020H1管理费用率、财务费用率下降。
　　电视剧业务高速增长，定增募投剧集预售金额已达18.58亿元
　　公司全网剧销售业务2020年上半年实现营收9.32亿元，同比增长41.63%，实现毛利3.15亿元，同比增长220.3%，同时毛利率回升至33.8%，为2016年以来最高，充分体现公司影视剧龙头地位及优质内容的核心竞争力。截至2020年7月31日，公司非公开发行募投影视剧制作项目所投12部电视剧中，《有翡》、《长歌行》等6部剧与下游客户签订了《预售协议》，下游客户包括腾讯、爱奇艺、芒果TV，预售合同金额已达18.58亿元。
　　上半年拍摄制作持续，库存剧集质量高数量足，后续爆款可期
　　公司上半年拍摄制作工作持续，有6部处于拍摄中，3部取得发行许可证，6部首播，3部转入后期制作。首播电视剧中包含优质重磅剧集《爱情公寓5》、《下一站是幸福》等，处于拍摄中及后期制作剧集中《长歌行》、《有翡》等备受期待，后续爆款可期。公司计划在2020下半年生产电视剧11部，上映电影4部，上映网络电影9部，2部网络电影开机，库存剧集质量高数量足。
　　看好视频产业链公司影视剧龙头地位和“内容为王、产业为基、华流出海”三大战略，业绩触底回升，开启新的产业增长周期，维持“强烈推荐”评级
　　看好公司持续增质提效，开启新业务周期，高质量作品不断发行播出，多业务协同发展，整体业务实现持续触底回升。我们预计2020/2021/2022年净利润预测分别为5.46/6.27/7.16亿元，同比增长137.2%/15.0%/14.1%，当前股价对应2020/2021/2022年PE分别为25.0/21.7/19.0倍。维持“强烈推荐”评级。
　　风险提示：行业监管趋严风险、项目进度不达预期风险、商誉减值等风险