今年下半年以来，美股看似仍处于稳步上升态势，美股市场指数也连创新高，投资者对美股的投资情绪可能有所升温。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但值得注意的是，由于美股走势已严重脱离基本面，后续潜藏的投资风险不容忽视。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　一、美股虽热但实际涨幅不及A股
　　今年7月以来，美股指数标普500指数仍保持3月以来的上升趋势。截至8月5日，标普500指数已连涨5日，涨至接近疫情前水平的3327.77点，其中苹果、亚马逊、谷歌等科技股的上涨备受投资者关注。
　　但在目前美股热度持续上升的情况下，标普500指数下半年以来的涨幅却明显不及A股。2020年7月1日至8月5日，标普500指数涨幅为6.8%，而沪深300指数涨幅高达12.5%。另一方面，美元兑人民币的汇率今年下半年出现较大幅度下跌，因此如果将标普500指数兑换成人民币计价，叠加美元汇率下跌的效果后，标普500指数的涨幅仅为5.2%。
　　二、A股个股涨幅也明显好于美股
　　与A股相比，美股不仅在总体涨幅上不及A股，个股的涨幅情况也不及A股。
　　7月1日至8月5日期间，标普500指数的成分股中，涨幅超过总体涨幅6.8%的股票个数为214个，占比42.5%；反观沪深300指数成分股中，涨幅超过总体涨幅12.5%的股票个数为161个，占比53.7%。此外，在此期间标普500指数中涨幅最大的股票为LBRANDS（70.47%），而沪深300指数中涨幅最大的是君正集团（238.58%）。在涨幅超过30%的股票对比中，沪深300指数里有49只股票，占比16.3%，而且这些股票与市场平均相关性为0.52；而标普500指数里仅有10只股票，占比2%，同时这些股票与市场平均相关性仅为0.275。
　　单就标普500指数中的个股而言，科技类股票在国内受关注程度较大，尤其是苹果、谷歌、亚马逊、微软、Facebook和奈飞等，其中只有苹果和谷歌的涨幅高于沪深300指数总体涨幅。此外，金融股也是国内投资者关注度较高的类别，如全球知名的金融机构：摩根大通、摩根史丹利、高盛、花旗银行、美国银行等，这些股票涨幅均远低于沪深300指数涨幅。如果叠加上美元兑人民币汇率下跌的效果，这些热门股票涨幅将进一步缩水。
　　三、美股缺乏基本面支撑，潜在风险巨大
　　首先，在美国经济受疫情影响较大的情况下，美股仍然处于上行趋势，其整体估值已经处于偏高水平。自7月1日至8月5日，标普500指数市盈率上升22.4%，远高于沪深300指数5.3%的涨幅，说明美股下半年以来价格增长水平远快于其实际价格。
　　其次，美元指数与美股相背离也是美股存在的潜在风险。7月以来，截至8月5日，美元指数下跌4.4%，但标普500指数却上涨6.8%，美股背离式的上涨也是其价格虚高的体现。此外，美元兑人民币的下跌也会导致投资美股的国内投资者资产的缩水。因此在美元指数下行的情况下，投资美股还是存在一定风险。
　　美国共和党7月27日公布了其新一轮规模一万亿美元的经济刺激计划，市场热情近期再次提升。上一轮经济刺激计划是在3月23日提出的，总规模超过两万亿美元，随后美股就进入了逐步上升的阶段，截至二季度末标普500指数上涨38.6%，但美国二季度GDP下滑32.9%，创上世纪40年代以来最大降幅，而且美国失业率也从3月的4.4%升至6月的11.1%，这说明美股与基本面严重背离。此次刺激经济计划提出后，次日标普500指数涨幅仅有0.6%，对市场影响效果远低于前一次，说明随着市场上货币的进一步超发，刺激计划对美股的刺激作用也在逐渐弱化和递减。而且此次刺激经济计划也可能使美股与基本面背离的情况进一步扩大，因此在美国经济仍然下行的趋势下，美股的回调风险也逐渐增加。此外，近期提出的新一轮刺激计划自提出至今还未实行，相比上一次刺激计划，从提出到实施的时间跨度有所延长，但此计划的提出对美股的影响已经逐步释放，因此投资者也需警惕“靴子落地”效应的发生。