兴齐眼药是A股乃至国内稀缺的专注眼科的医药公司
　　公司专注眼科用药40年，产品线/剂型齐全，拥有省级企业技术中心和省级眼科药物工程技术研究中心，产品管线丰富，管线中拥有低浓度阿托品和角膜塑形镜等重磅品种。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】管理层科班出身，拥有自营销售队伍约400人，跟国内著名眼科学术团队和顶级医院拥有多年的合作经验，销售能力突出，是A股乃至国内稀缺的专注眼科的医药公司。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　我们预计2020~2022年公司的营业收入分别为6.19/9.54/12.93亿元，同比增长14.2%/54%/35.6%，归母净利润0.75/1.69/3.10亿元，同比增长108.5%/125.7%/83.7%，EPS分别为0.91/2.05/3.77元/股。截至2020年8月5日，当前股价对应PE分别为219.1/97.1/52.9。随着大品种的上市销售，收入和利润会快速增长。首次覆盖，给予“买入”评级。
　　环孢素滴眼液（Ⅱ）：新品上市，预计销售峰值15-20亿元
　　中国干眼症患病率很高，高于其他国家。治疗中度到重度干眼症时需要用到抗炎药，而目前中国用糖皮质激素抗炎药，副作用大，国外用的是环孢素为首的免疫抑制剂抗炎药，在国内尚未上市。公司首仿环孢素A（0.05%），尚未有其他家发起注册申请。本报告2种方式测算，预计公司环孢素滴眼液（Ⅱ）未来15-20亿元收入是大概率。目前公司环孢素滴眼液（Ⅱ）已于2020年6月获批，预计下半年即可贡献收入。
　　低浓度阿托品：可有效防控近视进展，预计销售峰值百亿元级别
　　低浓度阿托品滴眼液是目前减缓近视加深最好的手段之一，是最有效的药物近视防控手段，目前正在3期临床阶段，未来预计销售峰值可达百亿；眼科医院已开通互联网功能，未来将能辐射全国患者，有利于医院迅速扭亏并实现客观的利润。
　　风险提示：重磅品种销售不及预期、眼科用药降价风险、研发进展不及预期、疫情反复不可控等