建议关注：盈峰环境，北控城市资源，中再资环，龙马环卫，玉禾田，洪城水业，维尔利，瀚蓝环境，深圳燃气，海螺创业，上海环境
　　核心观点
　　确保财政货币政策落地见效，推动实施长江、黄河生态保护重大工程。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中央政治局会议近期召开在1）宏观政策方面要求：财政政策要更加积极有为、注重实效，要保障重大项目建设资金，注重质量和效益；货币政策要更加灵活适度、精准导向。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）要保持货币供应量和社会融资规模合理增长，推动综合融资成本明显下降。要确保新增融资重点流向制造业、中小微企业。2）环保方面要求：继续打好污染防治攻坚战，推动实施一批长江、黄河生态保护重大工程；把非常规油气和可再生清洁能源摆到更加突出的位置，大力发展生物天然气产业。
　　鼓励报废机动车回收拆解市场化、专业化、集约化，推动完善回收利用体系。商务部通过《报废机动车回收管理办法实施细则》将于2020年9月1日实施，细则包括资格认定和管理、回收拆解行为规范、回收利用行为规范等。国家将对回收拆解企业实行资质认定制度。未经资质认定，任何单位或者个人不得从事报废机动车回收拆解活动。
　　加快补齐城镇生活污水处理短板弱项，推进新型城镇化建设。近日，发改委和住建部研究制定了《城镇生活污水处理设施补短板强弱项实施方案》，要求到2023年县级及以上城市设施能力基本满足生活污水处理需求，主要任务包括：1）强化城镇污水处理厂弱项；2）补齐城镇污水收集管网短板；3）加快推进污泥无害化处置和资源化利用；4）推动信息系统建设。
　　持续推荐环卫大行业小公司轻资产，关注管理壁垒和装备边际改善。1）市场化加速提升&大环卫内涵扩张，预计2025年环卫市场化空间增长134%：预计2025年中国环卫服务市场4685亿元，市场化率80%，市场化空间3748亿元，较19年增长134.11%。2）标准化&机械化&管理优势促份额集中：标准化驱动大合同增加，机械化率提升，龙头管理优势3大因素促进龙头份额提升，预计2025年6家环卫上市龙头营收可扩张至5.58倍。3）建议关注具有差异化管理优势的传统环卫龙头：玉禾田、侨银环保、北控城市资源。4）建议关注环卫装备龙头市场份额、盈利能力迎来双拐点：盈峰环境、龙马环卫。
　　中期关注需求供给齐升β，长期优质运营价值重估α：1）融资环境改善供给，财政投入加大刺激需求，使得财政支付和环保企业融资能力带来边际改善，对环保工程类公司显著受益。从行业空间、公司治理、融资能力恢复3个角度关注：a)生态工程类新秀东珠生态；b)土壤修复龙头高能环境；c)有机垃圾处理设备龙头维尔利。2）寻找“现金流内生、持续成长”的优质运营资产：a)环卫服务市场化改革红利，行业龙头集中度提升：关注玉禾田：差异化管理优势的传统环卫服务龙头；盈峰环境、龙马环卫：环卫装备需求提升具有机械化协同优势的环卫装备企业。b)三个角度看水务资产价值重估：关注洪城水业。c)关注垃圾焚烧行业优质资产的稀缺性，关注瀚蓝环境：优秀整合能力得到验证，大固废综合园模式扩张可期；伟明环保：生活垃圾全产业链协同发展；光大国际：焚烧行业龙头地位稳固。d)生产者责任制度完善，再生资源龙头马太效应提升，关注中再资环：废电拆解行业龙头。3）天然气改革驱动市场化红利释放：关注深圳燃气：海气产能占比近半叠加城中村改造，促进量利齐升。
　　最新研究：行业点评:国家绿色发展基金入驻国家环境治理新体系，行业商业模式迎变革点;龙马环卫深度报告：环服现市场份额&盈利双拐点，装备现金流利润率改善迎高质量增长;盈峰环境深度报告：环卫真实机械化水平提升空间大，装备龙头拓智慧环卫服务露峥嵘；
　　风险提示：政策推广不及预期，利率超预期上行，财政支出低于预期