■事件：公司发布2020年半年报业绩预告，报告期内公司实现归母净利润2.28-2.41亿元，同比增长70-80%；非经常性损益约为1700万，比上年同期增加约1000万，不构成本期净利润的重要组成部分。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　■新能源汽车逐步回升，全球动力电池需求提升：2020年1-6月，新能源汽车累计实现产销量分别为39.7万辆和39.3万辆，同比分别下降36.5%和37.4%，二季度以来复苏势头明显，产销降幅较2020Q1分别收窄20.66Pcts和21.96 Pcts。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）受益新能源车市回暖，2020年6月，动力电池装机量约4.70GWh，同比下降29%，环比增长34%。尽管与去年同期相比仍有下滑，但下滑幅度持续收窄，且环比增幅继5月回落后再提速至30%以上，产业再次进入上升通道。预计下半年复苏行情依然持续，全年有望实现130万辆产销目标，促进公司电解液业务收入和盈利双提升。
　　■有机氟化学品是公司上半年增长亮点：受新冠疫情影响，公司有机氟化学品市场含氟医药、农药中间体产品及环保型含氟表面活性剂市场需求大幅增长，显著提升公司业绩。当前伴随着含氟化学品应用领域从传统行业转向电子、能源、环保、信息、生物医药等领域，国内市场对于高端氟化学品的需求在快速增加，公司顺应趋势，持续优化产品结构并开发国内外客户，有望持续为公司贡献利润高增长。
　　■研发投入增加，体现核心竞争力：公司研发投入近3年持续提升，占营收比重19年增加至6.94%，研发人员数量占比始终维持在20%左右。包括电解液在内的化学品竞争壁垒往往体现在配方上，因此需要持续的研发投入以维持行业领先地位。公司定位高端差异化市场，培育优势客户，并计划在波兰建设电解液、NMP、导电浆产线，体现全球竞争力的增强。
　　■投资建议：我们预计公司20-22年的净利润分别为4.47/5.32/6.59亿元，EPS分别为1.18、1.41、1.74；维持增持-A的投资评级，6个月目标价为75.00元。
　　■风险提示：下游需求不及预期，项目建设进度不及预期，原材料涨价等。