20Q2业绩超预期,公司上半年优质内容霸屏全网
公司预计2020年上半年实现归母净利润10.4~11.4亿,同比增长29.42%~41.86%,上年同期8.04亿,其中预计Q2实现归母净利润5.6~6.6亿,同比增长45.08%~70.98%;上半年芒果TV充分发挥内容创新和体系自制优势,推出爆款综艺影视《下一站是幸福》《乘风破浪的姐姐》等;2020年初至今网综Top10,芒果TV占据9席,播放量占比79%,维持龙头优势;2020年初至今公司台网剧Top10,芒果TV占据3席,播放量占比25%,实现“从0到1”的质变。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
《姐姐》热度持续发酵,内容优势不断提升
根据骨朵数据,《乘风破浪的姐姐》上线29天,累计播放量破19亿,不断登顶各大平台热度榜单榜首,预计全年有望登顶2020年网综Top1。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)目前《姐姐》的招商/赞助品牌数量达到16家,是近两年综艺项目品牌数量之最,近两期有新加入品牌SKG按摩仪和阿道夫新品牌的露出,预计公司广告业务将在2020年继续逆势实现高增长。15.36/18.80/22.03
下半年重磅项目值得期待,“大芒计划”升级至2.0
根据芒果TV2020战略发布会,2020年下半年综艺包含“亲综艺”推理综N代以及各种多元节目类型,新老交叠,共同组成芒果TV综艺矩阵;2020下半年剧集方面推出“别young话题”、“花young情动”、“多young心动”、“新young悸动”等一系列多元影视系列作品。此外,公司发布“大芒计划2.0”,将设立芒果学院,包含三个板块:艺人创造营、网红(创造者)训练营和未来科创营,拥有芒果超媒7大公司、芒果TV的11大中心加持,3年100+剧集、200+综艺、超万+商品池等资源扶持。
投资建议:持续看好芒果向上新周期,维持“买入”评级。
我们持续看好公司长期价值,《乘风破浪的姐姐》大火再次验证“芒果模式”,大芒计划2.0打开新成长空间,我们分别上调公司20-22年利润+2.40%/+6.01%/+9.67%,对应归母净利润15.73/19.93/24.16亿,EPS为0.88/1.12/1.36元,对应PE为82/65/54X,维持“买入”评级。
风险提示:对赌期后业绩下滑;人才流失风险;行业政策风险。