无惧手机销量下滑，手机摄像头需求增势迅猛
　　自年初以来，疫情的发展对手机的销售与生产均产生了一定的影响。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在当前背景下，“全年单机摄像头数量的增长是否仍可弥补手机销量的下滑”则成为一个难以直接回答的问题。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）针对这一问题，我们统计2018年以来上市的手机及其配置情况，以及不同时间上市的机型在同一时期销售的占比，重点分析2019年并测算了2020年销售的手机使用的摄像头的数量与像素情况。得出结论：2020年销售手机所搭载的单机摄像头的平均数量将增长25.7%，所搭载的摄像头像素增速则更加迅猛，为40.3%；若仅考虑安卓手机，数量和像素增速更高，分别为30.1%和45.7%。也就是说，即使手机销量出现一定程度的下滑，手机摄像头这个领域的需求依然增长迅猛，产业链相关公司将持续受益。
　　新机配置仍在提升，确保长期需求增长
　　经过对新上市手机配置的统计数据进行分析，我们发现新上市手机配置的摄像头数量和像素仍在提升：数量的增加的动力主要来自于①前置单摄向前置双摄的过渡和②低端手机向“后置四摄”方案的过渡。像素提升的主要动力则来自于：①主摄从24M-48M-64M-108M（三星和小米）的演变和②中低像素摄像头数量的增加。新机配置的持续提升也保证了未来摄像头需求的长期稳定增长。
　　摄像头数量、像素影响各不相同，国产公司多领域受益
　　不同部件的价值量受摄像头数量和像素影响不同：图像传感器的价值量受像素变化影响较为明显，红外截止滤光片与摄像头数量关联更为紧密，镜头及模组的价值量则与摄像头数量及像素均有联系。在上述领域，国产厂商如韦尔股份、联创电子、水晶光电、欧菲光、聚辰股份等在各自领域均位居前列，将受益于摄像头市场空间的持续提升。
　　投资建议：
　　推荐关注CMOS图像传感器公司韦尔股份、镜片和镜头模组公司联创电子及欧菲光、红外截止滤光片公司水晶光电，以及在手机摄像头使用的EEPROM领域全球市占率第一的聚辰股份。
　　风险提示：
　　1、公司产品研发进度不及预期风险；2、受疫情、国际形势变化导致生产或产业链供应不畅风险；3、新产品渗透率提升不及预期风险。