研究结论
　　近期，2020年财政数据公布。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　一般预算收入方面，1-4月累计,全国一般公共预算收入62133亿元,同比下降14.5%，1-3月为-26.1%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中,中央一般公共预算收入28522亿元,同比下降17.7%，1-3月为-16.5%;地方一般公共预算本级收入33611亿元,同比下降11.5%，1-3月为-12.3%。全国税收收入53081亿元,同比下降16.7%，1-3月为-16.4%;非税收入9052亿元,同比增长1%，1-3月为0.1%。
　　税收收入各分项中，国内增值税、进口环节增值税和消费税、城市维护建设税和车辆购置税下滑幅度最大，消费、土地相关税收增速回升，印花税增长最快。1-4月，国内增值税收入19936亿元，同比下降24.4%，1-3月为23.6%。企业所得税12928亿元，同比下降13.7%，前值-12.8%。国内消费税5455亿元，同比下降12.8%，前值-16.4%。个人所得税4028亿元，同比增长1.6%，前值3.5%。进口货物增值税、消费税4579亿元，同比下降21.6%，前值-23.9%。关税789亿元，同比下降15.1%，前值-13.8%。
　　一般预算支出方面，地方财政支出增速回升。1-4月累计，全国一般公共预算支出73596亿元，同比下降2.7%，前值-5.7%。其中，中央一般公共预算本级支出10315亿元，同比增长0.1%，前值3.7%；地方一般公共预算支出63281亿元，同比下降3.2%，前值-7%。1-4月卫生健康支出6421亿元，同比增长7.2%。社会保障和就业支出12308亿元，同比增长3.5%。
　　政府性基金方面，收支增速均回升，与今年以来土地供应节奏加快，和专项债发行量规模较大有关。1-4月累计，全国政府性基金预算收入17770亿元，同比下降9.2%，前值-12%。1-4月累计，全国政府性基金预算支出25766亿元(含用地方政府专项债券收入安排的支出)，同比增长14.9%，前值4.6%。
　　之后，预计财政支出增速进一步抬升，短期内对于债市仍构成一定压力。
　　风险提示
　　如果财政政策超预期发力，或将影响我们对经济和债市的判断。