事件：公司发布2020年第一季度业绩预告，预计一季度实现归属于上市公司股东的净利润1000万-1500万，同比下滑67%-78%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　疫情对检测行业短期冲击明显。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）检验检测作为生产性服务行业，主要为生产活动提供各种支持的服务。2020年一季度，公司和客户受新冠肺炎疫情影响，复工复产有所延迟，部分需求后移，对短期业绩带来一定冲击。公司目前检测领域涉及食品、环境、工业品测试、贸易保障、消费品、汽车、轨道交通等领域，随着国内疫情得到控制，可以预期下游复工复产二季度之后将环比大幅改善，公司业绩有望在二季度之后得到修复。
　　设立投资基金布局外延并购，持续扩充检测实力。公司2019年10月与华凌基金等其他投资机构成立规模为5亿元的投资基金，主要投资检测、检验、认证领域的优质标的。我们认为，对于成熟检测领域来说，收购市场中现存的检测标的是更好的选择，一方面减少了自建实验室的前期投入，另一方面也是机构做减法的方式，避免了加剧市场竞争。检测行业的特性决定了投资并购是公司未来扩充检测领域，提升竞争力的必然选择。
　　2018年，全国规模以上检验检测机构数量仅占全行业的12.8%，但营业收入占比达到76.5%。与外资检测龙头相比，中国第三方检测总体仍处于起步阶段，多数检测机构在全球化布局、实验室和人员投入、检测领域等方面仍有较大成长空间。长期的信誉积淀、持续的研发和人才投入、推进多元化和全球化布局是成长为世界级检测龙头的必由之路。
　　公司盈利预测及投资评级：我们预计公司2019年-2021年实现营业收入分别为34.38亿元、43.89亿元、54.93亿元；归母净利润分别为4.92亿元、6.49亿元和8.52亿元；EPS分别为0.30元、0.39元和0.51元，对应PE分别为53X、40X和30X。维持“强烈推荐”评级。
　　风险提示：1、下游复苏不及预期；2、检测业务拓展不及预期