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公司3月27日晚公布2019年年报,全年实现总营收14.80亿元,同比增长14.69%,实现归母净利润为3.14亿元,同比增长47.4%,经营性现金流为0.8亿元,连续9年为正。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
软件及服务占比提升
公司软件产品和服务是公司最主要的收入和利润来源,收入合计占比78.2%,较2018年提升2个百分点,毛利占比66.6%,提升2.3个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
服务收入为6.95亿元,同比增长10%,软件产品实现4.62亿元收入,同比增长约31%。其中服务收入毛利率提升较为明显,2019年提升4.12个百分点,达58.74%,处于历史高位,我们判断主要得益于公司产品化能力持续提升和大订单持续增多(2019年千万级订单新增19个)。
新业务布局不断加速
报告期内公司中标国家医保信息平台建设第八包核心业务系统,表明公司已成功切入到更上层次的竞争领域,考虑到疫情影响,我们预计2020-2021年将是系统建设高峰期,公司持续受益。
公司2019年互联网医疗实现多元化发展,“互联网+处方流转”业务已完成签约13家医院;聚合支付平台实现400多家新增医院客户接入;商业保理在全国范围内多家医院和上报接口对接,实现零突破。健康中山APP累计生成档案数250余万份,线上支付累计交易金额16.27亿元,同时在互联网医院建设、云护理服务等多个方向实现拓展。
盈利预测和投资建议
预计公司2020-2022年归属母净利润分别为3.91亿元、5.13亿元和6.49亿元,对应EPS分别为0.53元、0.69元和0.88元,对应2020-2022年PE水平分别为40.8倍、31.1倍和24.6倍,考虑到公司竞争力不断增强叠加行业增长加速的预期,维持公司“增持”评级。
风险提示:贸易战加剧风险;竞争导致价格产品价格下降风险