核心观点：
　　信用债策略:美国开启无限量QE以及达成规模2万亿美元的经济刺激计划，为缓解流动性危机出手又快又重，风险资产应声反弹，但疫情此时并未得到有效防控，货币的无限宽松治标不治本，能否救市存疑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】短期内海外疫情的发展是最大的风险点，外需冲击较大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）国内复工情况虽然良好，但实质意义上的内需改善缓慢，将会是政策的着力点，双降和存款基准利率调整可期。信用债市场近期有调整，收益率上周小幅下行，利差走阔，需谨慎考察票息机会，安全第一。还是建议关注新老基建等稳增长政策发力的领域，继续关注相关领域城投债、主体资质好的龙头地产债和疫情拉动需求的相关产业债。另外，超跌的中资美元债存在投资机会。
　　市场:本周债券发行净融资额下降，银行间品种交易量上升
　　本周一级市场债券总发行量9496亿元，较上周有所下降，净融资额下降至-523亿元。新发行债券主要分布在综合类、建筑业等行业，发行评级以AAA级为主，AAA级发行额较上周有所下降，发行期限集中在1年以内、3-4年和5-6年。债券取消发行的行业集中在房地产Ⅱ、银行、资本货物、制药、生物科技与生命科学、材料Ⅱ、能源Ⅱ、多元金融、消费者服务Ⅱ、软件与服务等。房地产债本周发行额度较上周有所上升。
　　本周二级市场交易量上，银行间品种活跃度较上周有所上升。中债中短期票据收益率下行，信用利差走阔，等级利差走阔，期限利差多数缩窄。城投债收益率下行，信用利差走阔，等级利差中短期走阔，长期缩窄，期限利差多数走阔。企业债收益率上行，信用利差多数走阔，等级利差中短期走阔，长期缩窄，期限利差多数走阔。
　　违约事件：本周0支债券违约，较上周减少1支
　　本周主体评级下调企业0，0支债券出现实质违约，数量上比上周减少1支。截至本周末，3月份有四个新增违约债券主体。近两周，由于力帆控股资金流动性紧张,公司未能按期兑付“16力帆02”债券本息,公司生产经营活动正常,正在争取与债权人就本次债券偿付达成和解方案。
　　基本面：企业复工复产进程加快，预期后续政策将更加积极
　　新冠肺炎疫情对工业企业生产经营形成严重冲击，1-2月工业企业利润明显下降。政治局会议提出一揽子宏观政策措施，如适当提高财政赤字率，发行特别国债，增加地方政府专项债规模，引导贷款利率下行，政策调节力度有望加强。随着企业复工复产进程加快，疫情造成的短期冲击将逐步缓解，但是内需改善需要时间，外需因海外疫情将受到较大冲击。
　　一周要闻:
　　宏观经济数据：1-2月累计，全国一般公共预算收入35232亿元，同比下降9.9%；全国一般公共预算支出32350亿元，同比下降2.9%；全国政府性基金预算收入7688亿元，同比下降18.6%；全国政府性基金预算支出12879亿元，同比下降10.4%。1—2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额4107.0亿元，同比下降38.3%。
　　资本市场：为了进一步明确科创板定位把握标准，引导和规范发行人申报和保荐机构推荐工作，促进科创板市场持续健康发展，上海证券交易所制定了《上海证券交易所科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定》，自发布之日起施行。
　　风险提示：复工情况不及预期，海外疫情发酵超预期