行情回顾：
　　本期通信指数-3.02%，行业排名23/28；上证综指收于2772.20（+0.97%），创业板指报收1903.88（-0.58%）；
　　涨幅前五：中嘉博创（+26.21%）、* ST九有(+16.42%)、中富通(+13.72%)、润建股份(+11.56%)、华星创业(+10.83%)；
　　跌幅前五：万马科技（-19.92%）、意华股份（-13.27%）、立昂技术（-12.94%）、亨通光电（-12.00%）、盛路通信（-11.97%）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　重大事件：
　　1、获46个5G合同，中兴通讯2019年业绩拨云见日。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　2、正式“出海”：华为P40系列全面搭载HMS。
　　3、中国移动：今年力争发展7000万5G用户，销售1亿终端。
　　核心观点：
　　2020年工业互联网产业经济增加值将达3.1万亿元：近日，中国信息通信研究院发布《工业互联网产业经济发展报告(2020年)》，根据测算，2018年、2019年我国工业互联网产业经济增加值规模分别为1.42万亿元、2.13万亿元，占GDP比重分别为1.5%、2.2%。预计2020年，我国工业互联网产业经济规模将达3.1万亿元，占GDP比重为2.9%，对GDP增长的贡献将超过11%。工业互联网产业经济核算包括核心产业及融合带动影响，随着工业互联网加速向各行业拓展，2019年融合带动的经济影响占工业互联网产业经济比重已达74.8%，工业互联网将成为国民经济中增长最为活跃的领域之一。其中，核心产业增加值规模将达到6520亿元，融合带动的经济增加值将达2.49万亿元。2018年、2019年我国工业互联网带动全社会新增就业岗位135万个、206万个。预计2020年，我国工业互联网将带动超过255万个新增就业岗位。我们认为“新基建”提速为推动工业互联网发展带来重大机遇，一方面，国内有着较强的工业制造能力，产业门类齐全，产业链完整，大量的工厂、车间和生产线具备网联化的潜力，但是自动化水平同德国相差较大。另一方面，国内物联网、人工智能、云计算、移动互联、大数据等技术在迅速发展，工业互联网同国际水平的差距，明显小于传统的自动化、数控领域。工业互联网是智能制造发展的基础，可以提供共性的基础设施和能力，在政策引导下，我们继续看好工业互联网相关产业发展。
　　从细分领域来看，我们看好超级数据中心和网络信息安全两个子领域，我们认为“新基建”提出以来，政府不断引导工业互联网和数据中心加快发展，源于5G、AI、大数据、云计算等业务飞速发展，诸多产业应用将催生海量数据，必然带来大量分布式计算、分布式存储、分布式数据库管理需求，这些均离不开大数据中心做支撑，目前我国超大型数据中心较国外仍有较大差距，2019年中国数据中心数量大约有7.4万个，约占全球数据中心总量的23%，数据中心机架规模达到227万架，在用IDC数据中心数量2213个。2019年，超大型、大型数据中心数量占比达到12.7%，规划在建数据中心320个，超大型、大型数据中心数量占比达到36.1%。这一数据与美国相比仍有较大差距，美国超大型数据中心已占有到全球总量的40%。这给我国数据中心建设带来新的增长空间，同时海量数据催生诞生数据安全问题，网络信息安全需求有望加速。
　　短期来看,新基建政策密集出台有望刺进IDC相关产业快速发展，数据中心新建和扩容步伐会加快，相关设备及服务的需求也会快速增加，数据中心的扩容需求，直接拉动的是服务器、存储、网络以及安全产品的需求，建议关注子领域①服务器，②网络安全产品
　　中长期来看，我们认为，中国此次疫情逐步进入末期，但从中长期看，此次疫情刺激远程办公、在线教育及云通信等5G应用爆发与加速落地，5G应用需要以大规模5G网络作为“基石”，从而驱动5G建设进程发展，并进一步利好超级数据中心及相关产业链上下游企业。疫情结束后，5G在此期间累积的建设需求也将进一步推动运营商与上游相关设备厂商全面扩大产能。重点推荐子领域：①电信运营商；②基站制造商；③光模块。
　　重点关注子领域：
　　①服务器：5G商用将直接促进用户流量增长，数据中心新建和扩容步伐会加快，直接拉动服务器需求。
　　②网络安全产品：新基建政策出台下，数据中心快速新建扩容带来信息安全问题，进而出现如何保障网络信息数据的问题，预计网络安全形势严峻促使网络安全产品需求提升
　　③电信运营商：5G时代电信运营商开始发力应用服务领域，整体业务结构有望改善。
　　④基站制造商：2020年5G网络建设继续推进，预计有更多省市实现5G网络覆盖，基站制造商业绩持续增长具有确定性。
　　⑤光模块：5G承载网络一般分为城域接入层、城域汇聚层、城域核心层和省内干线，实现5G业务的前传和中回传功能,与3G、4G时代相比，5G网络架构多了一个中传，中传的出现会趋势光模块的使用越来越多，预计5G时期光模块的需求总量和市场规模相对于4G都将大幅提升。同时海外超级数据中心网络需求不断提升，400G高端光模块部署有望提速，预计出口型光模块企业持续收益。
　　建议关注：
　　短期关注：
　　服务器：浪潮信息；网络安全产品：卫士通。
　　中长期关注
　　电信运营商：中国联通；基站制造商：中兴通讯；通信网络设备制造商：工业富联；光模块制造商：中际旭创。
　　风险提示：
　　疫情导致5G网络建设速度不及预期；行业增速不及预期风险。