投资要点：
　　因防控措施的升级，美国经济面临2个季度的负增长：严格的防控措施对经济的冲击显著，甚至几乎停摆，但是不实施严格的防控措施，市场的恐慌情绪将会持续蔓延，不利于稳定预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从目前欧美国家的应对措施看，处于逐步加强管控的过程中，对控制疫情是有帮助的，但是对实体经济造成较大的冲击。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）参考我国的经验，我们预计新冠疫情对美国经济的冲击更多的是需求端，由于经济结构和人口分布的问题，大概率不会出现大面积停工的现象出现。美国GDP构成中，个人消费占比近70%。短期看，物理隔离等措施的大范围推动，会使得消费需求大幅下降，导致美国经济大概率会出现2个季度左右的负增长难以避免，而且下行的幅度或较大。
　　美股暴跌将加剧短期消费的波动：一个通常的看法是，由于美国家庭持有较多的股票资产，如果股市大跌，家庭财富将迅速蒸发，必然对消费产生较大的影响。从过去10年收入新增构成看，新增薪资报酬部分贡献占比56%，租金上涨贡献11%，财产性收入增加贡献11%，其他部分贡献占比21%。租金收入和财产性收入对个人总收入的贡献占比看，租金收入上升了2个百分点，而财产性收入的占比基本没有变化。从相对角度上看，租金收入的上升速度快于总薪资以及财产性收入的上升速度，即房地产财富的增值带来的财富效应或高于财产性收入的增加。从美国内部的矛盾看，由于贫富差距持续扩大，股票上涨仅使富人受益，而中低收入者并不属于受益范围。因此，短期股票市场的大幅调整，对富人的财务影响更大，但是对其消费的影响较低，但是对中低收入者来说，财富冲击非常有限，但是这些人的消费中，50%以上都是租金支出。不过，对于中低收入者来说，失业预期的上升，将影响中低收入者对未来收入降低了预期，因此，将加剧短期消费的波动。
　　财政刺激政策推出只是时间问题：美国银行业相对稳健，不会出现系统性的信贷收缩，在经济下行周期，仍有操作空间对实体经济形成支撑作用。美国已经酝酿出台财政刺激方案，但是两党分歧严重。但是经济面临较大的下行压力，刺激方案的出台，只是时间问题。预计仍是通过减税、增加转移支付等财政扩张措施，救助受本次新冠疫情影响较大的企业和居民。
　　风险因素：疫情持续时间存在不确性，或加大经济的短期波动，随着外围风险的上升，全球经济或将再次走弱。中美贸易摩擦风险；国内外经济、政策超预期变化