投资要点:
原油黑天鹅发酵,中下游显露景气回升
美股连续熔断,原油黑天鹅还没有结束,原油现货价格继续大幅下跌,布油和WTI原油现货价格均不足30美元/桶;原油价格下跌带动煤炭、有色金属、化工和建材价格价格纷纷下挫,但铁矿石、钢铁价格指数和运价均有不同程度的上涨;猪肉和蔬菜价格下跌,维生素价格看涨;央行降准影响下,同业存单发行利率继续下行,二手房挂牌指数上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
钢铁利润空间扩大,观影人数出现回升
铁水成本环比回落0.4%,铁矿石价格指数上涨2.9%,进口铁矿石价格环比上涨2.8%,成本上行压力稍有缓解;螺纹钢、热卷现货价格却分别上升2.2%和1.2%,中板和废钢小幅上涨,总体来看钢铁利润率开始扩张;随着复工陆续到位,化工产品生产景气度环比总体继续上涨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)晴纶和丙烯晴等产量均小幅上升,地炼开工率、焦炉生产率和焦化企业开工率均不同程度继续上行;除羊肉价格有所上升外,牛肉、猪肉和鸡蛋等价格纷纷下降,蔬菜价格指数更是下跌10%;二手房挂牌数量和价格双双上升;十大城市和30大中城市商品房成交面积变化出现背离,二三线城市成交热度明显上升;受疫情影响,电影票房收入环比继续下降,降幅继续收窄;而观影人次开始回升。
行业景气度周评:复工将加快推进,国内景气度可期
鉴于2月份消费、投资等数据出现同比较为显著的降幅,而国内疫情防控工作渐近尾声;按照国务院的集中部署,预计后市复工复产将加快进度。从前述周期行业价格波动来看,复工在LNG、化工产品价格表现较为及时,原油价格下跌对冲了需求对价格的支持,上游价格表现并不充分。后市预计价格上涨动力逐渐上升。尤其是文娱产业,观影人数回升表明文娱产业或将迎来景气度拐点,可以短期关注此类复工弹性较好的板块。
风险提示:疫情控制低于预期、经济政策和数据超预期、中美后续谈判出现重大转折,继续出现黑天鹅事件