投资组合：芒果超媒、完美世界、三七互娱；捷成股份、惠程科技、金科文化、昆仑万维；东方明珠、中视传媒、新华网；元隆雅图、分众传媒等。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　投资主题：游戏产业链、视频产业链、国有互联网媒体、MCN、大屏教育、广电5G、楼宇媒体、线下院线、抖音快手华为产业链、再融资等。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　核心公司：游戏有吉比特、游族网络、宝通科技、浙数文化等；视频有人民网、中视传媒、中广天择等；影视有中国电影、光线传媒、华策影视、万达电影等；出版有南方传媒等；广告营销公司有利欧股份、龙韵股份等。海外有阅文集团、心动公司、创梦天地、中手游、网龙等。
　　核心观点及投资建议：
　　我们看好这一轮文化传媒行业的整体机会，维持至少两年的5G应用上行周期的观点，以游戏和视频流媒体为投资主线。基础逻辑有以下几点:一是看好国家支持文化产业的高质量发展，二是看好5G技术应用新机会，三是看好这一轮传媒产业的一二级的高质量更迭，四是看好网生代零零后导向的娱乐新发展。投资机会紧握龙头公司，寻找反转标的，把握改善个股。
　　2020年2月22日，工信部召开加快推进5G发展、做好信息通信业复工复产工作电视电话会议。会议强调，要加快5G商用步伐，推动信息通信业高质量发展。一是推动融合发展，进一步深化5G与工业、医疗、教育、车联网等垂直行业的融合发展；一是要丰富应用场景，加快推广新应用，抓住5G在网络教育、远程办公等业务发展机遇，释放新兴消费潜力，扩大网络消费，促进信息消费。同时，根据财联社23日新闻，中国联通计划三季度完成全国25万基站建设，提前一个季度完成全年建设目标。我们认为，5G设施加速建设，5G应用2020年将加速呈现，我们维持整体全面看好传媒互联网的观点，不局限于游戏和视频主线，包括产业链条所有5G新应用。
　　游戏和视频一季报高增长确定，二季度新品发布延续高增长，三四季度重点关注云游戏应用。得益用户加速渗透和留存，休闲和棋牌游戏投资机会明确。游戏一季度高增长确定，二季度延续，游戏用户经过加速渗透和留存，付费提升就自然水到渠成，这在休闲和棋牌游戏表现尤为明显。我们认为，除视频外，游戏正在从全民的线上娱乐，向全新的线上媒体传播去渗透。
　　物流供应链及线下场景有序复工，持续关注MCN机构和线下场景投资。李佳琦年后开工热度不减，2月22日晚观看人数超1.5千万，商品类别有所拓宽，以美妆为主同时也上架了消毒液、自热火锅与火鸡面等热销产品。线下方面，目前影城和剧组拍摄有序恢复，针对性的扶持优惠政策有序出台，前期冲击加速行业洗牌集中度提升，关注龙头公司的发展机遇。
　　上周报告：1、《惠程科技（002168.SZ）：强化手游自研与流量经营，开启游戏创业5G新时代》；2、《上海市制定在线教学指导意见，东方明珠提供数字化教育保障服务》；3、《维持看好游戏和视频，关注冲击后的线下广告院线》
　　风险提示：疫情加剧、经济与技术发展不及预期、商誉风险，业绩不及预期、行业竞争加剧、监管变化等。