事件：2020年1月20日公司发布2019年业绩预告：预计2019年实现归属于母公司的净利润预计区间为11.5亿元-13亿元，同比增长14.31% - 29.22%，预计2019年度非经常性损益对净利润的影响金额为2千万元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　业绩符合市场预期，公司经营稳健增长，股权激励计划利于公司长期发展
　　公司业务保持稳中向好的发展态势，并根据市场情况加强板块之间的业务协同，持续推进公司全球战略。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）由于实施股权激励计划，合计确认费用约18,827万元，相关费用对归属于上市公司股东的净利润产生了一定的影响。中长期来看，股权激励计划绑定公司核心骨干员工，利好公司业务的长期稳定发展。
　　公司游戏业务稳中求进，休闲娱乐和社交娱乐平台等业务运营持续向好
　　游戏方面，公司不断提高研发和发行能力，对重点产品的研发和推广持续进行投入。由GameArk联合KLabGames共同研发的手游《魂之觉醒:死神》，进入产品兑现期，在全球陆续发行，产生收入回报。公司的明星产品《神魔圣域》的系列大作《神魔圣域2》也已进入测试阶段，预计2020年上半年上线，另有SLG和二次元产品等均在筹备中。Grindr方面，社交平台活跃用户数和付费用户数继续增长，收入创历史新高，增厚了公司收益。Grindr是较为稀缺的优质标的，2020年估值或来到百亿人民币水平，无论是市场退出，还是持续运营发展，对公司皆是2020年重要看点。闲徕互娱方面，公司收购100%股权，并表带来归母净利增长。闲徕互娱不断优化业务体系和收入结构，有望提升付费情况。此外，公司投资也有望2020年持续兑现。
　　公司估值便宜，持续推进全球互联网平台化运作，维持“推荐”评级
　　考虑到公司加强游戏投入和海外市场竞争等情况，预计2019年-2021年净利润分别为12.68亿元、14.68亿元、16.50亿元，同比增长26.0%、15.8%、12.4%，对应EPS分别为1.10/1.28/1.44元，当前股价对应2019年-2021年PE分别为16/14/12倍。考虑到公司业务稳健经营，持续推进平台化运作，且不断投资未来，有望把握新的科技浪潮，维持“推荐”评级。
　　风险提示：游戏监管风险，收购标的发展不及预期，新兴市场不及预期等。