事项：
        华夏银行获得银监会和人行发行次级债券的批准，同意发行不超过  44  亿元的人民币次级债券，并计入附属资本。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        评论：
        华夏银行次级债发行获得批准，解决了其扩张和发展的最大障碍。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们判断，华夏银行在2009  年年末其资本充足率仅仅略高于10%的水平，在2010  年1  月信贷快速增长之后，其充足率应在10%以下，我们知道达不到10%的充足率，银监会对于其业务扩张和股权融资会有限制。因此，此次次级债发行的获批，解决了后续发展和扩张的最大障碍。
        华夏银行  44  亿元次级债发行可全部计入附属资本，使其上半年充足率达标，但下半年仍需要进行股权融资。华夏银行44  亿元的次级债规模不大，但如果全部计入附属资本可以提高其充足率近1  个百分点。根据银监会的规定，其次级债能计入附属资本最大值为核心资本的25%。华夏银行1  季度末，我们预测其核心资本在314  亿元，次级债最多可以计入78.4  亿元，华夏已经发行的次级债为62.5  亿，不过由于其中有42.5  亿元已经接近到期，这部分次级债仅有8  亿元能计入附属资本。
        从这个角度计算，我们假设在1  季度完成发行，  44  亿元附属资本应全部记入，提高充足率接近1  个百分点，使其1季度末的充足率可以达到10.5  左右%。在2010  年7-8  月，我们之前提到的42.5  亿元的次级债到期，这会使得其充足率出现下降。假设我们测算，不考虑股权融资，华夏银行2010  年上半年资本充足率将略高10%的水平。