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研究报告:民生证券-评第一阶段协议:中美贸易谈判取得阶段性成果-191216

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-12-15 12:07:26
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 解运亮
研报出处: 民生证券 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 421 KB 分享者: 223****68 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  报告摘要:
  事件:国务院新闻办公室宣布达成第一阶段协议。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  北京时间12月13日晚23:00,国务院新闻办公室举行新闻发布会,介绍中美经贸磋商有关进展情况,宣布中美第一阶段经贸协议达成一致,介绍第一阶段协议由序言、知识产权、技术转让、食品和农产品、金融服务、汇率和透明度、扩大贸易、双方评估和争端解决、最终条款九个章节组成。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)同时,美国白宫举行记者发布会,美国贸易代表莱特希泽表示美方同意对301调查做出重大改变。
  经济背景:贸易摩擦不利于中美经济发展。
  我们在4月份《贸易摩擦的影响分析》中测算三种不同加征关税情形下对中国GDP的影响,目前加征进度可能减少我国对美出口约675亿美元并拖累我国GDP约0.55个百分点。截止11月份,中国对美出口同比减少约561亿美元;美国对华出口农产品从2018年6月开始同比大幅下降,今年5月开始有所修复,可能与我国加大猪肉进口有关,反映我国市场有能力满足美方的农产品购买要求。但是,农产品购买额度需要有合理性,符合我国市场真实需求,而且需要给我国足够时间调整。美方尊重我国对贸易摩擦结束标志的理解,取消12月15日关税加征和下调部分关税。
  协议背景:为什么这次能达成协议?
  第一阶段协议达成,中美双方各取所需。中美贸易快速发展二十余载,相互联系紧密。贸易摩擦带来的不确定性,导致双方制造业投资均出现放缓趋势。明年是我国建设小康社会的决胜年,第一阶段协议达成有助于缓解外部风险。
  彭博统计,12月15日加征关税商品有80%左右来自中国,之前商品只有20%左右,难寻替代品,特朗普不愿意得罪消费者;(3)明年是总统大选年,特朗普需要一份协议来宣传自己“获得阶段性胜利”。目前来看,我们也达到了自己的目的:贸易摩擦不再升级,稳定并逐渐减少关税。
  未来展望:后续谈判难度加大,双方需加大彼此的信任度。
  美国精英阶层渴望看到的改变都在后续谈判内容中,难度更大。明年美国总统大选拉开序幕,民主党可能将带来更多的变数。美方存在不合理要求,一度强势压迫,忽略了国情和意识形态的区别。双方都需要一个可以销售给自己国民的结果。在经历了经济飞速增长之后,我国逐渐富强起来,民族自豪感在增强,美方不合理的要求是断然难以接受的。向前看,两国经济紧密结合,仍有许多地方可以加强合作,对彼此发展都有利。至于矛盾集中的领域,相互竞争或许难以避免,我们也有争取自身发展的权利。如果美方对中国的信任度仍停在过去水平,问题只会更难以解决。
  风险提示:全球经济加速放缓,中美贸易摩擦再起波澜。
  

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