业绩简评
　　12月12日，公司发布公告被确定为德国宝马CLAR/FAAR-WE两大平台的供货商，其中ETXV项目为全球独家供货，Chiller+EXV项目为中国独家供货，生命周期内销售额约6亿元人民币，相关车型预计于2022年量产。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　经营分析
　　家电业务是业绩“压舱石”，汽零业务引领未来增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司系全球制冷控制元器件龙头，目前营收占比87%的家电业务稳健增长，不断加深与大客户绑定，电子膨胀阀、四通换向阀、电磁阀、Omega泵等产品市占率全球领先。营收占比13%的汽零业务订单全面开花，为未来5年业绩增长引擎。
　　有望分享特斯拉Model 3放量红利。独家供应Model 3热管理零部件，包含热力膨胀阀、电子膨胀阀、电子油泵、油冷器、水冷板、电池冷却器、压块等产品，单车价值约2000元；并且独家供应Model S/X电子膨胀阀。Model 3国产化加速增厚公司业绩，且特斯拉产业链产生的示范效应有利于公司扩张产品种类（单件向总成拓展）和进一步开拓优质客户。
　　汽零业务遍地开花，手握近160亿订单。公司凭借绝对领先的汽车膨胀阀产品，打入欧美主流电动车企供应体系：攻入最难准入之一的宝马供应链，独家供应CLAR/FAAR-WE平台，生命周期内销售额合计约6亿，相关车型预计于2022年量产；拿下通用汽车电子水泵（预计至2027年销售额近10亿）、电动车平台BEV3电池冷却组件和多个热管理阀类产品订单（独家，6年生命周期销售额近20亿）。公司目前手握近160亿订单，业绩有保障。
　　盈利预测与投资建议
　　预计公司2019-2021年归母净利润分别为14.17/14.51/14.95亿元，对应EPS为0.51/0.53/0.54元。给予公司目标价15.75元，对应2020年30x估值，维持买入评级。
　　风险提示
　　车市低迷；家电行业增速下滑；新能源汽车发展不及预期；商用制冷开拓客户不达预期；制冷产品市占率下降；汇率波动；Model 3销量不及预期。