今日焦点
　　中国生物制药1177 HK
　　3季度符合预期，数个催化剂蓄势待发评级:买入
　　收盘价:港元10.68目标价:港元13.70潜在涨幅: +28.3%
　　陈浩, PhD kelvin.chen@bocomgroup.com
　　中国生物制药2019年3季度实现销售收入/净利润人民币68亿/15亿元，同比分别增长13%/减少4%，与我们预期一致。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】归母净利润不及预期，主要由于少数股东权益高过预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　肝病/心脑血管用药业绩表现平平，主要受核心产品恩替卡韦/氟比洛芬酯的下滑影响，整体业绩被肿瘤药新产品（安罗替尼/来那度胺/硼替佐米）不断上量的正面影响所抵消。我们对于公司肿瘤药的持续发展持乐观态度，并认为该板块将成为公司最大的收入来源。
　　未来主要催化剂包括：1）安罗替尼适应症扩展；2）替格瑞洛片美国新药简略申请获批，阿比特龙获生产批件；3）领投康方生物带来在PD-1产品上的协同效应。
　　重申买入评级和13.70港元目标价。
　　陌陌MOMOUS
　　3季度超预期；平台变现效率强劲评级:买入
　　收盘价:美元35.98目标价:美元45.00潜在涨幅: +25.1%
　　周喆zhe.zhou@bocomgroup.com
　　19年3季度业绩点评：陌陌总营收45亿元人民币（下同），环比/同比增7%/22%，超过我们/市场预期4%/2%，主要是直播收入超预期。经调整净利润为11亿元，超过我们/市场预期20%/10%，主要是经营开支符合预期而收入超预期。
　　陌陌核心：1）核心付费用户数量仍保持增长，受益于贵族体系和线下活动的拉动；2）VAS收入环比增量主要靠聊天室变现和天天抢车位的收入贡献所拉动。
　　探探：1）我们预计收入增速在4季度加快，海外收入贡献10%；2）新功能包括闪聊和菜单式付费，仍在小范围进行测试。
　　4季度展望：我们预期4季度收入为45.6亿元，环比/同比增2%/19%。毛利率和经调整净利润率为49%/27%。
　　估值：我们维持45美元目标价，对应2020年市盈率为15倍，重申买入。