要点：
　　豆粕: 12月份USDA报告对美豆影响偏中性，目前中美贸易关系改善，美豆出口有望增加利好美豆市场，但美豆仍有销售压力，且巴西大豆播种90%且产量前景创记录预期，也将限制价格反弹空间。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国内市场来看，短期供需均较弱，但豆粕库存具有可恢复性，而节前畜禽有集中出栏预期，饲料终端需求疲软，关注支撑有效性参与反弹为主。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在期权市场方面，豆粕期权成交大增，持仓继续回升，持仓量PCR在均值附近震荡。豆粕期权隐含波动率震荡冲高回落，总的来看，当前隐波处于历史均值下方。操作上推荐买入牛市价差。
　　白糖:郑糖缩量整理，观望气氛浓厚。尽管外盘糖价持续上涨，但国内价格因远高于国际水平且新糖上市高峰来临而相对走稳。广西已有70家糖厂开榨，预计12月全国食糖产量至少是11月的两倍，并且在明年一季度糖厂工业库存都处于增长阶段，在这个阶段供应压力对糖价会有抑制作用。在期权市场方面，白糖期权成交减少，持仓持续反弹。期权持仓量PCR在1附近震荡。白糖期权波动率冲高回落，操作上推荐卖出牛市看涨期权。
　　铜:政治局会议稳增长基调增强了投资者信心，国内某大型冶炼厂宣布破产，下游需求边际改善，显性库存持续下降，均是支撑铜价的因素。铜价走强令市场畏高驻足，持货商逢高换现意愿急切，现货升水继续走低。目前中美贸易关税是否继续加征，是当下铜市最大的不确定性因素，因此建议投资者谨慎，多头持有者注意保护盈利，未入场者等待贸易形势明朗，暂不建议跟涨或追空。在期权市场方面，铜期权成交量回落，持仓继续增加，持仓量PCR重心在1附近震荡。铜主连历史波动率处于历史低位，铜期权隐含波动率略有回落。操作上推荐买入牛市价差。
　　玉米:当前玉米国内港口库存依旧处于低位，市场信心不足。我国玉米市场基本面没有变化，供需宽松状态持续。供给方面，玉米当前面临季节性供应压力，并且今年玉米售粮周期缩短，短期玉米集中售粮的可能性较大。需求方面，节前生猪及家禽加速出栏，年前预计玉米饲用需求继续下滑。但玉米产需缺口矛盾依旧存在，中长期看好玉米。C2005合约可考虑等待回调至1850-1900元/吨区间布局多单。在期权市场方面，受合约到期影响，玉米期权持仓大幅回落。持仓量PCR重心仍处于低位。此外，玉米期权隐含波动率有所反弹，操作上推荐买入看涨期权进行套保。
　　棉花:轮入政策短期支撑棉价。临近年底，纺织企业总体以回笼资金为主，纺织企业后续订单不足，采购原料更加谨慎，资金压力较大。从供需上看，目前需求依然是掣肘市场的重要因素，目前看需求方面并未出现明显改善，棉花价格短期料依然疲弱，中期市场变数仍然在中美谈判仍面临不确定。短期从技术上看，棉花上有压力下有支撑。在期权市场方面，棉花期权成交有所下降，持仓则延续反弹，持仓量PCR仍处于相对低位。棉花期权隐含波动率冲高回落，操作上推荐卖出宽跨式。
　　橡胶:沪胶震荡整理，成交量显著萎缩，观望气氛相当浓厚。11月国内乘用车销量同比下降4.1%，环比则增加5.1%，下降趋势继续放缓。长期看，沪胶指数已经突破2018年以来的震荡整理形态，趋势性上涨或许已经来临。长线可继续做多。在期权市场方面，橡胶成交减少，持仓继续增加，持仓PCR一直处于低位。期权隐含波动率低位震荡，接近历史新低。操作方面推荐卖出熊市价差期权或买入牛市价差。
　　铁矿石：淡水河谷近期的发运量持续走低，市场之前对其发运量在年底将大幅增加的预期逐渐被证伪。近期钢厂对铁矿的补库逐步展开，但从当前钢厂进口烧结库存的绝对数量看后续仍有进一步上升的空间，节前铁矿整体需求端不悲观，对进口铁矿价格将提供有效支撑。昨日全国主流建筑钢材贸易商的成交量出现明显下降，需求端淡季特征进一步显现，成材库存继续累积，钢厂利润将进一步回落，制约本轮铁矿的反弹高度。总体看，盘面价格短期仍有支撑，但进一步上升空间将有限。在期权市场方面，认购虚值期权交投仍最为活跃，期权成交持仓持续攀升，持仓PCR略有下降。期权隐含波动率继续回落与标的20日历史波动率相近，处于中等偏下水平。操作方面推荐逢低买入牛市价差。