本周个股观点:
最新WTI油价59.07美元/桶,周涨幅7.07%,布伦特油价64.27美元/桶,周涨幅6.25%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】据OPEC官网消息,北京时间12月5日至6日召开的OPEC+会议就深化减产达成一致:OPEC+将在2020年1季度将减产目标提高50万桶/日至170万桶/日,同时减产主力沙特还宣布,如果其他OPEC+国家100%完成减产目标,其将额外再减产40万桶/日。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)实际上,2019年以来OPEC减产综合执行率为135%,新增目标并未大幅增加减产力度,同时各国减产执行情况依然充满不确定性,长期仍需关注全球经济情况。
中美贸易谈判进展积极,国际油价出现反弹,但化工行业下游需求仍显疲软,推荐弱周期成长标的。一类是公司格局稳定的行业龙头企业,其在产业链中具有较高的议价能力,现金流优秀,如万华化学、新和成。万华化学是全球MDI五大生产企业之一,产能全球第一,MDI行业技术壁垒极高,难有新进入者,具有持续高盈利,同时公司新建百万吨乙烯项目有望2020年下半年投产,还有尼龙12、柠檬醛等重磅产品将陆续推出;新和成为国内维生素龙头企业,受生猪补栏影响,饲料用量增加有望拉动维生素需求,同时近期维生素E重要中间体间甲酚因国内反倾销及海外装置停产而价格大幅上涨,维生素E价格也有望持续上行,公司拥有4万吨维生素E粉产能,价格每上涨10元/千克,公司盈利增厚约3亿元,业绩向上弹性巨大。
农药行业自身周期性较弱,环保安全将长期利好行业内优质企业,推荐扬农化工,联化科技。扬农化工是国内菊酯、麦草畏龙头,南通三期的获批建设将打开公司成长空间,同时作为中化旗下上市平台,未来将有望整合行业内优质资产,成为综合农化企业;联化科技为我国农药CDMO龙头企业,未来其重要子公司的复产将带来业绩拐点,布局的医药业务也已与诺华、阿斯利康等国际医药巨头建立战略合作,正处于高速发展期。
在周期行业中,华鲁恒升凭借极佳的管理及技术能力,成本优势显著,每年较行业平均水平将实现超20亿超额收益,具有较高的业绩安全边际;金石资源作为萤石行业唯一上市标的,正不断整合行业内资源,近期下游氢氟酸价格触底反弹,开工率有所上升,也将带动萤石需求。
风险提示:环保督查不及预期;下游需求疲软;中美贸易关系恶化