本周市场走势
　　过去一周化工指数上涨2.09%，同期沪深300上涨1.93%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　过去一周化工子板块，涨幅较大的是其他纤维(6.73%)、合成革(6.46%)、纺织化学用品(5.78%)、民爆用品(5.19%)、无机盐(5.02%)。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　过去一周化工子板块，跌幅较大的是钾肥(-3.40%)、石油加工(-1.12%)。
　　本周价格走势
　　在本周观察的234个产品中，价格上涨产品有68个，持平有92个，下跌产品有74个，价格上涨产品中，涨幅前五的为丙烯腈、国际丁二烯、炭黑、氢氟酸、工业萘，价格分别上涨11.80%、6.02%、4.71%、4.36%、3.74%;跌幅前五的为无烟煤（洗小）、丙酮、烧碱（32%离子膜华东）、三氯甲烷、腈纶短纤，价格分别下跌-11.43%、-7.49%、-6.98%、-6.95%、-6.67%。
　　在本周观察的54个产品中，价差上涨产品有22个，持平有9个，下跌的有23个。在价差上涨产品中，涨幅前五的是己二酸价差、柴油价差、甲醇价差、原油价差、二甲醚价差，涨幅分别为71.33%、57.62%、29.51%、28.21%、24.39%；本周价差跌幅前五的是PTA价差、涤纶短纤价差、丙烯价差、丁二烯价差、纯苯价差，跌幅分别为-11.09%、-9.55%、-7.82%、-7.33%、-5.54%。
　　原油：WTI最新价格58.43美元/桶，较上周上涨0.31%；布油最新价格63.39美元/桶，较上周下跌-0.75%。贝克休斯周五公布数据显示，美国石油活跃钻井数减少至799座，相比上周减少3座；EIA最新数据显示上周美国原油库存减少485.60万桶。美国原油日产量维持在1290万桶。OPEC会议结束，OPEC+一致达成扩大减产协议在2020年第一季度将额外减产50万桶/日，从而令减产规模扩大至170万桶/日，同时沙特在原油基础上将继续自愿减产40万桶/日。
　　投资建议
　　市场风格切换，低估值周期股重新获取市场关注，化工板块建议关注业绩增长确定行业及公司的估值切换行情（详见我们年度策略报告-守得云开见月明，化工反弹正当时）。当前时点我们持续看好维生素板块：需求受益猪瘟补栏后周期有望提振，同时海外装置开工受限，近期海外间甲酚供给再出问题，VE价格具备持续上涨动力，推荐新和成、浙江医药；推荐氟化工板块，上游原料萤石受环保限产影响存在提价预期，对下游氢氟酸等价格形成提振，此外R22受配额限产影响价格触底反弹，关注巨化股份、三美股份；推荐轮胎板块：国内轮胎行业受益集中度持续提升及税费减免政策，龙头公司业绩增长确定同时有望享受品牌估值溢价，建议关注玲珑轮胎、赛轮轮胎、三角轮胎；关注农药板块：国内农药市场整合提速，若外围贸易关系缓和则有望显著改善国内农药行业出口形势，行业景气度底部存在改善预期，建议关注扬农化工、中旗股份、利尔化学；此外，万华化学、华鲁恒升等白马标的，随着后续新产能投放，行业景气度回升，业绩同比改善同样确定。成长股方面，山东赫达Q2、Q3业绩连续超预期，近期公告新建4万吨纤维素醚新产能持续打开成长空间，纤维素醚及植物胶囊持续放量，公司业绩增长确定，股价向上弹性大；万润股份受益柴油国六标准实施，国内高端尾气催化材料需求有望迎来爆发，公司三驾马车业务蓄势待发，业绩增长确定。
　　重点推荐标的：
　　（1）山东赫达（002810）：国内纤维素醚龙头，近期公告新建4万吨纤维素醚新产能持续打开成长空间，打破产能瓶颈，植物胶囊持续放量，业绩有望持续爆发，产品具备较强穿越周期属性，Q2、Q3业绩持续超预期。
　　（2）新和成（002001）：国内维生素龙头，受间甲酚供应紧张影响，维生素E有望迎来持续反弹行情，公司最新VE报价提至58元/公斤，有望受益提价带动业绩高弹性。此外蛋氨酸等产品同样存在提价预期。
　　（3）扬农化工（600486）：国内麦草畏和菊酯双龙头，在农药周期底部业绩仍然保持同比增长，具备较强抗周期属性；长周期看，国内化工园区持续整改有望重塑农药行业格局，若中美贸易关系缓和有望显著改善国内农药行业出口形势，行业景气度有望持续提升。
　　（4）华鲁恒升（600426）：国内煤化工龙头，具备全行业最低成本合成气生产能力，部分产品在行业亏损情况下仍然能保持盈利能力，动态估值低，安全边际强，后续百万吨级新材料项目投产有望带动公司业绩持续释放。
　　（5）万华化学（600309）：全球聚氨酯龙头，MDI行业景气度有望复苏，此外石化业务不断拓展烯烃产业链及高附加值产品，新材料业务不断落地，公司一体化优势更加显著，综合型化工平台已经成型。
　　（6）玲珑轮胎（601966）：国内轮胎龙头，5+3战略布局持续推进，国内外产能有序释放，海外塞尔维亚工厂明年有望建成投产，业绩增长确定；公司品牌力近年持续提升，前端整车及后市场渗透率不断提升，有望享受戴维斯双击。
　　风险提示：原油价格波动、需求不达预期、贸易谈判分歧