本周评论：
　　本周燃料电池指数上涨2.61%，上证综指上涨1.39%，创业板指上涨3.72%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】新能源车产业规划公开征求意见，燃料电池政策预期向好，国内燃料电池技术水平持续提升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》（征求意见稿）发布，政策面预期向好。12月3日，工信部发布《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》（征求意见稿），要求实现燃料电池汽车商业化应用，有序推进氢燃料供给体系建设。《规划》意见稿找准当前燃料电池产业发展所面临的标准体系、基础设施、产业规模三大瓶颈，明确产业发展路径。我们认为国家支持氢能产业发展趋势明显，6月以来补贴真空期产销停滞，但目前产业下游已开始积极备货，未来补贴政策出台也将推动一波产销交付高潮。
　　国内燃料电池技术水平持续提升，应用领域不断拓宽。功率密度大幅提升，亿华通YHTG60SS燃料电池发动机发布，质量功率密度大幅提升至500W/kg；船用动力成为燃料电池应用新方向，本周中船七一二所自主研发的500kW级船用燃料电池系统发布，较锂电方案减重70%，补给时间缩短至1h；雄韬氢雄已经完成特别针对船舶开发的180kW系统的设计。
　　行业信息：
　　地区动作：12月1日，KAMA公布2019年1~10月韩国氢燃料汽车已销售3207辆，同比增长622%；5日，SK能源与Hynet宣布将在韩国平泽市建设加氢基础设施；佛山多地公布燃料电池汽车招标结果，飞驰汽车获禅南、三水83辆合计1.59亿氢车订单，厦门金旅、云南五龙获南海区386辆燃料电池公交订单。
　　企业动态：12月3日，七一二所500kW级船用燃料电池系统发布；劳斯莱斯和梅赛德斯奔驰启动氢能燃料电池项目；新奥股份研发6KW固体氧化物燃料电池实验系统验收成功；4日，巴拉德获Van Hool 20台85kW燃料电池模块订单；雄韬股份电堆自动化生产线投产，电堆年产能超过5000套；7日，亿华通发布新一代燃料电池发动机，质量功率密度达到0.5kW/kg。
　　燃料电池产业还处于导入期，距离产业走向成熟期是一个漫长的阶段，目前越来越多的上市公司加入行业。站在当前阶段，我们建议从两方面思路遴选标的：（1）产业链布局完善标的，建议关注美锦能源（参股膜电极明星公司广州鸿基、拟投资电堆龙头国鸿氢能、控股燃料电池车制造企业佛山飞驰、副产氢和加氢站建设运营）、雪人股份（空压机主要供应商、系统技术成熟）、大洋电机（布局燃料电池系统、运营，参股BLDP）、雄韬股份（布局膜电极、电堆、系统企业）；（2）估值处于合理区间+氢能持续布局公司，建议关注嘉化能源（副产氢、加氢站、液氢、国投聚力合作）。
　　风险提示：行业发展不及预期，加氢站建设不达预期，成本下降不达预期。