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股票名称: | 股票代码: | 分享时间:2019-12-09 12:00:05 |
研报栏目: 投资策略 | 研报类型: ![]() | 研报作者: 朱斌 |
研报出处: 西南证券 | 研报页数: 42 页 | 推荐评级: 无 |
研报大小: 2,863 KB | 分享者: eli****hao | 我要报错 |
核心观点
回顾2019,西南策略团队当初提出:2019年宏观经济前高后低,流动性前松后紧,公司业绩增速总体前高后低(不同板块有分化),国家政策前松后紧,因此市场亦将前高后低。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在2018年11月,我们看多市场到3200点,到2019年4月,又提示经济与流动性的收缩,对市场转为谨慎。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
展望2020,西南策略团队再次指出:2020年将是A股面临巨大出清压力的一年,不破不立,大破大立,出清之后更有大机会。从策略分析四因子上看,宏观经济走势呈现“脉冲式反弹—弱势震荡—库存见底反弹“过程,新增社融增速前低后高,无风险利率先升再降,公司业绩增速先降再升,国家政策保持定力,中美谈判有望突破。
尽管如此,如果看得长远一些,中国经济在2021年以后,仍然面临着持续下台阶的风险。
投资布局:从行业上看,在经济增速下行阶段,A股核心资产优势凸显,结构牛在路上。必选消费、医药、可选消费中的奢侈品,成为对抗经济增速下行压力的抱团品种,出现业绩拐点的某些细分领域,如电子、传媒、通信、竣工产业链(包括家居、家电)等,也将持续受资金追捧。在未来年末经济阶段性触底回升,大金融、房地产等板块,则有估值修复与提升的机会。
风险提示:经济增速下行时间超预期,中美矛盾重新激化。
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