投资摘要：
　　市场回顾：
　　上周电力设备板块上涨1.77%，相对沪深300指数落后0.16个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从板块排名来看，电力设备行业上周涨跌幅在中信29个板块中位列第19位，总体表现位于中下游。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从估值来看，电力设备行业当前35.08倍，处于历史低位。
　　从子板块来看，一次设备板块(+0.52%)，风电板块(+2.43%)，核电板块(+2.65%)，锂电池板块(+2.9%)，二次设备板块(+3.12%)，光伏板块(+3.37%)
　　股价涨幅前五名：麦克奥迪、兆新股份、ST百特、珈伟新能、南风股份
　　股价跌幅前五名：国电南瑞、*ST盐湖、露笑科技、藏格控股、*ST尤夫
　　行业热点：
　　风电：《长江三角洲区域一体化发展规划纲要》发布，推进陆上、海上风电等新能源建设。
　　电网：电网企业应公平无歧视为太阳能发电等电源项目提供电网接入服务。
　　投资策略及重点推荐：
　　新能源车：2019年10月我国新能源汽车产量9.5万辆（-35%），销量7.5万辆（-46%）。10月动力电池装机量4.07GWh，同比降低31.4%，环比增长3%。目前三元、磷酸铁锂电池价格稳定。上游原材料价格普遍下跌，正极三元材料价格维持稳定，磷酸铁锂正极材料和电解液价格均有所下跌2.44%，钴酸锂价格下跌4.07%，负极材料、隔膜价格稳定。看好高能量密度、三元高镍化及锂电全球化趋势，推荐当升科技、璞泰来、恩捷股份、欣旺达。
　　光伏：四季度竞价、平价项目安装进入高峰。本周多晶产品价格继续下跌。整体而言，2019年国内预计装机量32~35GW，全球装机有望突破120GW。我们看好高品质硅料、单晶替代、高效电池片趋势，推荐单晶硅料和PERC电池片龙头通威股份、单晶硅片龙头隆基股份。
　　风电：风电抢装正在进行中，风机招标价格仍处于上升通道。我们认为中游盈利能力将修复，看好风机制造商龙头金风科技、风塔龙头天顺风能。
　　电网投资：泛在电力物联网推进速度正在加快，我们看好电网自动化龙头国电南瑞、智能电表制造商海兴电力、注入国网信息通信资产的岷江水电。
　　每周一谈：2020年国内光伏前景展望
　　2019年下半年，国内光伏装机受竞价政策出台延后影响出现下滑。2019年1-10月光伏新增装机量累计达17.1GW，同比下降53.05%，出现断崖式下跌。预计2019年全年光伏装机25GW，远不及行业预期的40GW新增装机容量，主要原因可归纳为以下五点：
　　政策：电价、竞价、规模等相关政策下发时间较晚，导致市场启动延迟。
　　资金：补贴缺口扩大导致民企资金紧张。
　　时间：竞价项目申报时间短，出现“僵尸”项目。
　　土地：土地批复存在问题。
　　消纳：恰逢风电抢装热潮，光伏项目被动顺延。
　　目前2020年光伏政策框架基本确定，总基调与操作办法与2019年相近，征求意见稿有望于近期印发，政策节奏显著提前，2020年装机节奏将加快。预计2020年装机量在40~50GW区间内，主要构成来自于：
　　2019年部分未完成的竞价及平价项目：预计12.5GW，包括竞价项目4GW（2019年竞价核准22.8GW，预计30%不能落地，2019年预计并网12GW）、平价项目3GW、领跑者1.5GW、特高压4GW。
　　2020年新增竞价及平价项目：预计24GW，包括竞价项目15GW，第一批平价项目中计划2020年并网项目9GW。
　　自发自用分布式及户用光伏项目：参照2019年规模，预计3~4GW。
　　领跑者奖励项目、国家示范项目等：包括特高压配套基地项目等。
　　虽然国内光伏市场2019年低于预期，但行业长期发展仍然向好，而且2020年在借鉴了2019年经验后，2020年光伏装机量将重回40~50GW的区间，产业链将受益于市场反弹。我们看好单晶硅片龙头、积极布局垂直产业链的隆基股份，以及硅料和单晶PERC电池片龙头通威股份。
　　投资组合：金风科技、国电南瑞、隆基股份、欣旺达、璞泰来各20%。
　　风险提示：新能源汽车销量不及预期；新能源发电装机不及预期；材料价格下跌超预期；核电项目审批不达预期。