■事件：2019年10月30日，公司发布了2019年第三季度业绩报告。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司前三季度实现营业收入22.04亿元，同比增长28.04%；实现归母净利润4.5亿元，同比增长22.42%；扣非归母净利润3.95亿元，同比增长15.46%
　　■公司第三季度业绩迅猛增长超预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司2019年Q3单季度实现营收10.02亿元，同比增长62.9%；归母净利润2.63亿元，同比增长99.24%；公司第三季度毛利率40.58%，同比增长1.2个百分点；净利率26.13%，同比增长4.68个百分点。公司第三季度的营收同比大幅增长，主要得益于新客户拓展导致的存储芯片销量增长，和美元对人民币汇率增长带来的收益。
　　NorFlash底部已现，公司业绩增长有望保持。2019年NorFlash价格下跌趋势放缓，目前行业供应端去库存迅速，并且在TWS耳机等可穿戴产品需求大幅增长和5G基站建设加速的拉动下，预计2020-2023年NorFlash的需求将明显回升，NorFlash价格也将上涨。公司作为NorFlash的领先企业，针对物联网、可穿戴、消费类推出了业界最小封装1.5mm x 1.5mm USON8低功耗宽电压产品线；并且目前55nm开发进展顺利，预计2019年Q4将进行量产。受益于NorFlash下游需求的持续扩张，预计公司能进一步占据市场份额，保持业绩的高增长。
　　■布局DRAM行业，提升未来发展空间。2019年9月，公司和合肥长鑫合作的合肥12英寸晶圆存储器研发项目宣布投产，根据公开信息，预计2019年底月产能能达到2万片/月，这是国内DRAM领域的重大突破。同时，公司在2019年加大了对DRAM芯片研发及产业化项目的投入。目前国内DRAM需求量大，但自给率非常低。在国产替代的趋势下，预计未来我国DRAM市场规模将进一步扩张。公司在DRAM行业的布局具有前瞻性，预计未来DRAM产业将成为公司业绩的增长点。
　　■投资建议：我们预计公司2019年-2021年的收入分别为32.5亿元、42.1亿元、50.9亿元，净利润增速分别为70.5%、34.4%、18.8%，成长性突出；给予买入-A的投资评级。
　　■风险提示：存储产品价格波动、公司新产品研发进度不达预期